图：LED用蓝宝石衬底价格变化(单位：美元)(数据来源：Yole;TRI)

　　2013年电视背光与照明双驱动，带动MOCVD开工率提升，拉动蓝宝石需求回升。2013年开始随着电视背光模式的变化(由侧光式加速向直下式转变)，加速电视背光渗透，据相关机构统计由2012年70%左右，提升至90%以上，此外随着国际大厂加速LED照明产品的降价，及欧盟白炽灯禁止使用，带动LED照明需求快速渗透。因此我么分析认为，其一：2013年LED背光及照明需求持续提升，带动MOCVD设备利用率提升，拉动蓝宝石需求回升;其二，投资放缓，有效供给增加放缓，导致供求改善，促使蓝宝石价格上扬。展望2014年，我们分析认为，预计随着终端照明需求渗透持续提升，MOCVD设备利用率进一步提升，蓝宝石价格有一定支撑。

　　2014年蓝宝石需求/供给比持续改善，价格有支撑

　　我们根据全球top10蓝宝石产能规划，2012-2015年微幅持续扩产，可以达到620万mm/月，684万mm/月，717万mm/月，717万mm/月产能，我们综合考虑到投产时间，假设2013-2015年产能利用率77%，87%，95%，按照全球一定占比计算，2013-2015年占比85%，80%，75%(随着全球其它厂商产能陆续开出，TOP10占比逐渐下降)，预计2013-2015年2英寸蓝宝石衬底有效供给分别为10,404万片/年，13,114.80万片/年，15,275.48万片/年。

图：LED用蓝宝石衬底供求对应表(资料来源：TRI;SEMI;IEK)

　　根据全球MOCVC投资规划，2013-2015年每年新增MOCVD设备约110台，200台、100台，2013-2015年全球MOCVD设备合计2,672台，2,872台，2,972台。按照2013-2015年74%、85%、93%的设备开工率，2013-2015年有效利用设备为1,977台，2,441台，2,763台。按照每年350天的操作时间，每天2-3轮的效率(详见图表)，2013-2015对应2英寸蓝宝石衬底需求为8,304万片/年，11,996万片/年，14,626万片/年，计算2012-2015年需求与供给比例为66%、80%、91%、96%。

　　因此推断随着2014-2015年LED衬底用蓝宝石需求的持续提升，蓝宝石的供求关系进一步改善，预计2014-2015年价格有一定支撑，但是仅从LED用蓝宝石供求看，我们认为蓝宝石短期不会存在供不应求状况，主要是结构性问题，如不同尺寸的供求可能有所不同。