2.1.2 降价、降价、LED已经可以启动大部分家居照明

　　我们近期对各品牌天猫店的价格采样表明，国内厂商SW的LED球泡灯的电商渠道价格已经下降到2.6-8(元/瓦)的范围。大部分品牌的价格与1月中旬相比有明显下降，其中降幅比较大的有，PHILIPS、佛山照明、洲明翰源。4元/W的价格已经足以适用于每天仅点亮1小时的场合。

　　图9：国内电商渠道的LED球泡灯价格(单位：元/w)

　　资料来源：申万研究，数据来自Tmall旗舰店，产品规格5W-3W，2014/5/24

　　2014年1月14日，我们通过天猫获得的国内厂商在电商渠道价格在3.7-8元/W的范围。显然这段时间LED灯泡的价格有比较明显的下降。

　　图10：国内电商渠道的LED球泡灯价格(7W，单位：元/W)

　　资料来源：申万研究，数据来自Tmall各名牌旗舰店(雷士采用经销电商价格)，2014/1/14

　　尽管LED的每瓦价格仍高于节能灯，但是考虑到在发光效率方面的优势，目前LED灯泡对于节能灯的替换一般在1W替代2-2.5W的节能灯。从近期节能灯报价来看，我们认为节能灯与LED灯泡的价格已经比较接近LED照明的价格已经接近节能灯，个别品牌甚至已经持平。2014年5月19日，国内厂商8-9W的紧凑型节能灯的电商渠道价格在0.71-2.58元/W。

　　图11：国内电商渠道的节能灯价格(单位：元/瓦)

　　资料来源：申万研究，数据来自Tmall各名牌旗舰店，备品牌8-9瓦产品，2014/5/19

　　值得注意的是佛山照明的LED球泡灯价格达到2.6元/w，这个价格非常有竞争力，我们估计该公司可能在产品设计方面采取一些低成本的结构设计，比如，采用玻璃替代塑料外壳。尽管业界对于低成本方案一直存有争论，但是，我们认为由于家居照明的要求差异很大，对于产品性能要求也有差异，低成本方案，对于LED照明的快速普及，满足差异化的需求有积极作用。

　　国际市场方面，LED照明价格整体呈现稳定下降。根据Digitimes的研究，2013年3月以来的1年时间内，欧洲市场的60w等效灯泡(通常是7W的LED灯泡)的价格下降约2/5，40W等效灯泡(通常是SW的LED灯泡)价格降幅约16%。美国市场的LED产品价格降幅相对较小。

　　图1 2：欧洲和美国市场球泡灯价格，40w和60w等效产品价格

　　资料来源：Digitimes 2014年5月，申万研究整理

　　LED照明各个环节的技术进步并没有停止，实际上，各个环节都还有技术手段实现成本的进一步下降。长期而言，我们认为除了个别对于光质量要求高的应用之外，绝大部分的传统点光源技术将被LED取代。