在国内上市公司屡掀转型狂潮而又无果的背景下，德豪润达的成功无疑为行业树立了标杆。

　　2008年尚沉溺于亏损泥潭中的德豪润达，于2009年通过并购的方式正式进军LED产业，此后，德豪润达迅速扭转困局，2011年前三季度净利润达到2.71亿元，全年业绩则有望突破4亿元。

　　公司日前成功增发，董秘邓飞告诉记者，德豪润达将在现有基础之上向毛利率更高的LED产业链上游拓伸，即外延片领域。西南证券(600369)指出，德豪润达具有两种明显的驱动力，分别是充足的国内外订单及及覆盖外延片、封装、照明应用的全产业链结构。

　　痛定思痛 成功转型

　　经过十余年的高速发展，中国已成为全球最主要的小家电生产基地，创立于1996年的德豪润达即是小家电家族中的一员，曾取得了辉煌的成就。不过近年来，受 制于大宗原材料价格的波动及终端需求的不振，以九阳股份(002242)、爱仕达(002403)为代表的小家电企业纷纷折戟，产品主要面向北美和欧洲市 场的德豪润达亦未能幸免，公司2008年一度亏损逾6000万元。然而，德豪润达并未任由业绩持续恶化，公司积极寻求脱困之道并最终以外延式并购的方式成 功扭转困局。

　　2009年，德豪润达以“三步走”的战略进军LED产业，公司先于年初引入战略投资者广东健隆达，此后，德豪润达出资亿元控股台山健隆并受让广东健龙达、 恩平健隆两公司与LED业务相关的全部固定资产，德豪润达由此成功涉足LED封装领域。为了打开下游的应用市场，德豪润达又于当年8月收购在国内户外 LED显示屏领域极具竞争力的深圳锐拓显示技术有限公司，应用市场由是打开。

　　据了解，在德豪润达于2009年宣布转型的时候，曾不乏质疑声音，毕竟德豪润达当时在LED领域并无现成经验，公司LED项目能否迅速释放业绩尚难以判断。不过，德豪润达当年即扭亏为盈，净利润达6400万元，同比大幅增长203.54%。

　　此后，德豪润达在LED封装及应用方面同时发力，2010年实现净利润近2亿元，去年的业绩则有望突破4亿元。尽管到目前为止，小家电业务依然是德豪润达 的第一大业务，但其比重却在逐年下降，可以预见的是，随着德豪润达LED项目业绩的进一步释放，公司的转型将更加深入。

　　事实上，由于高利率的LED业务为公司创造的营收逐年增加，因此德豪润达的毛利率亦从2008年的13.79%增至目前20%左右。瑞银证券曾指出，相比 于国内同行，德豪润达的垂直整合可以保持终端产品优先获得价格主动权;而在海外市场，相比于国际品牌，德豪润达渠道管理费用更低，且没有代工成本。因此瑞 银证券认为德豪润达将在较长时间内保持领先的结构性成本优势。