新海宜：进军LED产业未来持续发展更有保证 目标价18元
2011-07-13
作者：未知
来源：中信建设
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摘要： 目前公司的光通信配套设备业务和软件外包业务均进展良好，短期内业务高增长确定性强，谨慎预测2011年净利润增长率将超过50%。
据了解，公司进军LED产业，如果进展顺利，将于2012年开始逐渐获得收益，我们预测2012-2014年，公司LED业务将实现净利润 1000万元、6000万元和1.3亿元(另外购买20台MOCVD外延炉将获得2亿元政府补贴，有望从2012年开始分3年计入收入，扣除设备折旧费用后，分析预测3年中每年可新增净利润约2500万元，谨慎起见该部分收入和利润我们没有计入盈利预测)。由此，假设在其他业务没有变化的情况下，由于 LED业务，上调公司盈利预测，2011-2013年EPS分别为0.60元、0.75元和1.17元(2012年、2013年分别上调0.03元、 0.17元)，目前市盈率仅为22.7、18.3、11.7倍。
目前公司的光通信配套设备业务和软件外包业务均进展良好，短期内业务高增长确定性强，谨慎预测2011年净利润增长率将超过50%。分析认为以公司目前的发展态势、以及未来3年净利润43.7%的复合增长率，目前估值明显偏低，继续给予增持评级，重点推荐，6个月目标价18元。
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