LED行业2013年4季度产业投资策略（下）
摘要： 2013-2015年全球LED照明渗透率预计将提升118%、86%和61%，出于快速普及阶段。预计13年全球LED照明渗透率略超10%，未来仍有5倍空间。以LED芯片角度来看，照明13年占比已超30%，照明将是产业主要驱动力。
3.3.封装：盈利底部回升，大陆产业地位提升
3.3.1.行业状况：强者恒强，中国崛起
LED封装成品的价格降幅也在最近1年减慢，我们估计每个季度的降幅在2-3个百分点左右，由于生产技术还在提升，加上芯片也有同样的跌幅，所以，封装环节的毛利率保持稳定。另外，中功率产品的跌幅略高于小功率产品。
台湾LED封装领域的表现整体好于芯片领域，表现为公司的销售增幅大于芯片领域，而8月的回调也轻于芯片领域。
图30:台湾LED封装领域的月度营业收入
台湾LED封装领域的盈利能力有反弹。尽管2013年2季度平均毛利率为14.6%，已经是2012年以来的最高水平，其中，亿光的毛利率为24.5%，已经是2011年以来的最高水平。
图31:台湾LED封装领域的毛利率(单位：%)
A股上市的LED封装公司的毛利率保持稳定。从2012年3季度以来，在25%和27%范围内窄幅波动。A股公司的毛利率显著高于台湾同行，事实上，封装从台湾和韩国往大陆转移的趋势也很明显。
图32:大陆LED封装上市公司的平均毛利率(单位：%)
相关阅读
凡注明为其它来源的信息，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点及对其真实性负责。
用户名： 密码：
