在上章需求分析中计算得出的结论，传统应用领域需求的复合增长率大约是12.5%，09 年当较2007 年增长25%，以台湾和大陆地区机台总数365 台计算， 2009 年较2007 年需新增机台数91.3 台。2007 年用以满足大尺寸液晶面板对LED 需求的MOCVD 机台的数量是16.3 台，2008 年的需求量为31.5 台，需求增长为15.2 台，2009年64.2 台，再增长32.9 台(该数据是假定外延片尺寸为2 英寸，LED芯片尺寸大致为14mil*14mil，MOCVD 一次投片量21 片，每月100炉，计算出的机台需求量)。大尺寸背光对MOCVD 机台的需求2009 年比2007 年增长48 台。上述传统领域和大尺寸背光领域合计需增加机台139.3 台。

　　由于新增的126 台MOCVD 机台在2008 年底就位，2009 年还会有新的扩产计划实施，因此，从上述两个地区看，以目前的扩产水平及计划看，2009 年供应完全可以满足包括大尺寸背光面板在内的需求增长。

　　从台湾地区2008 年三季度产能利用率下滑也可以佐证上述关点：三季度台湾地区LED 行业产能利用率降至约80%，考虑到2008 年总数中部分新机台处于安装调试中，正常量产的机台数量为350 台，则闲置的产能相当于70 台。产能利用率的下降主要是因为LED 大尺寸背光源渗透率未达预期，因此，这一产能过剩主要来自于大尺寸背光领域。根据我们表的计算，大尺寸背光对2009 年机台需求的拉动为32.9台，上述70 台的闲置产能也可满足2009 年的需求之用。

　　如果从最大的MOCVD 厂商AIXTRON 的收入推测全球产能增长的话，从下表看出2007 年全球用于生产的MOCVD 机台增长了100台，2008 年前三季度则达到126 台。考虑到厂商出货到外延片厂商形成产能会有半年到1 年的滞后，从2007 年下半年到2009 年下半年全球用于生产的MOCVD 机台增长量达到226 台。这一数据同我们上面得出的数据基本一致。

　　因此，我们可以得出以下结论：由于2007 年以来MOCVD 机台明显增加，而LED 的需求未达预期，导致了2008 年LED 的产能过剩，随着新机台逐步量产，即便考虑到大尺寸背光源的需求2009 年LED 的供求关系不会出现逆转。行业内已经通过消减扩产计划来调节产能增速，因此我们预期未来几年将保持供求关系基本平衡。

　　技术进步对供给提升的促进不可忽略

　　我们认为技术进步会提高行业的供给能力，同样的设备会因为工艺的提升和技术的进步，产出效率提高，比如，从21 片提升到更多片产出，或者提高生长速度，提高产出。此外，随着LED 发光效率的提升，同样产品的尺寸规格在缩小，使得每片外延片的芯片产出提高。此外，外延片尺寸的提升对于产能的提高也是倍增的关系，目前主流的外延片尺寸是两英寸，但是业界正在开发更大尺寸的外延片，也已经有4 英寸的产品用于生产。技术的进步对于产能是正面的影响，行业未来出现产能紧张的可能性在降低。

　　五、国内的广阔市场和低成本优势给内资企业发展空间

　　国内市场广阔，降低了因出口带来的专利诉讼风险外国主要LED 厂商通过把持专利，必然对各自主要销售区域严加看管，一旦有新兴厂商在该地区大批出货必然导致专利诉讼。不过好在中国是下游各类运用产品的主要生产基地，产品不必直接出口，国内就可以消化，降低了遭遇专利诉讼的风险。此外，国内自主技术的研发和专利的取得，对于和大厂进行反诉、谈判增加了筹码。根据CSA 的数据，2007 年我国LED 的封装量是820 亿，考虑到2008 年20%的增长，2008 年国内封装业对芯片的需求量可以达到近1000 亿，而目前国内芯片产能大约是400 亿粒，芯片自给率尚不到50%。

　　大陆企业成本低是重要竞争优势

　　目前从市场价格看，欧美日产品优质的价格高，适于高端使用，比如奥运水立方使用的是CREE 的产品。台湾厂商产品略逊于欧美日，通过价格优势争夺其市场份额。而大陆厂商产品性能又较台湾为低，但价格上优势明显，市场份额也在提高。未来这种行业竞争态势还将继续，而大陆企业通过研发投入，产品正在上行，成本却仍将保持优势。欧美日最佳的策略是到大陆建立生产基地，但是由于害怕技术外泄，目前还没有进入大陆设厂的举动，而台资受政策限制，暂时也无法大陆设厂，因此，中国大陆厂商的短板在加长，而其它厂商的短板暂时无法提升。这种态势对大陆厂商相当有利。

　　六、结论及投资建议

　　LED 行业正处在需求不断增长的上升期，2008 年大尺寸LCD 背光源运用低于预期，导致行业产能过剩。业内预期的LED 背光运用2009年启动在即，不过从当前产能以及在扩建中的产能看，2009 年LED 短缺情况仍然不会出现。随着LED 生产技术的不断稳定成熟，未来的扩产更加容易，大规模的供不应求较难出现。（编辑：PCL）