在市场处于价值洼地之际，上市公司大股东纷纷掏出腰包增持自家股票，然而这其中需要警惕忽悠式的增持。有部分计划增持的上市公司大股东实际上存在资金链吃紧问题，发出兜底增持倡议的大股东、实际控制人质押比例极高，让投资者担忧。相对于吃紧的资金链，部分上市大股东在发布增持计划后数月后依然没有买一股。
今年以来大股东增持力度加大
统计显示，以首次公告日期的数据来统计，近一年来(2017年12月22日至2018年12月22日)共发布4525条股东增减持计划，合计1538股，其中增持股仅有658只，仅占总数的四成。
今年以来，611家上市公司获得大股东及高管增持。东方财富(300059)数据显示，增持完成的公司中，4家上市公司大股东合计增持数量占总股本比例超过10%，分别是深圳惠城、东北制药(000597)、三木集团(000632)和海立股份(600619)，增持比例分别为13.17%、12.84%、12.65%和10.17%。
记者还注意到，今年以来，45家上市公司获得控股股东、大股东、高管等两轮及以上的增持。原因不外乎对公司当前投资价值的认可及对未来发展前景的看好。其中，联建光电(300269)、金通灵(300091)、腾达建设(600512)、亿晶光电(600537)和青海华鼎(600243)等5家公司股价已经破净，中国重工(601989)和凯盛科技(600552)也到了破净边缘。
高比例股权质押大股东资金链吃紧如何增持?
需要指出的是，有部分计划增持的上市公司大股东实际上存在资金链吃紧问题，发出兜底增持倡议的大股东、实际控制人质押比例极高，让投资者担忧。更让投资者担忧的是，有个别公司，在发出兜底增持倡议的同时，控股股东却打着退出的算盘。
比如贵州百灵(002424)，根据公告，华创证券输送的纾困基金拟通过包括但不限于协议受让姜伟及其一致行动人所持股票等方式，为贵州百灵提供流动性支持，专项用于解决其股票质押率过高的问题。华创证券承诺，所提供的资金支持总规模不少于人民币18亿元，在2019年1月31日前提供的资金不低于8亿元，2019年3月31日前提供剩余资金。
此外，还有公司大股东持股质押比例接近100%，这也让投资者担忧，一旦股价波动，大股东如何平衡被平仓的风险?
记者注意到，在这部分计划增持行动中，不少还配套了资管计划。有券商人士向记者分析称，资管计划一般可以分为两种：集合资管计划和定向资管计划。如果是通过集合资产管理计划增持的话，大股东可以配资，这是一个主要动因;现在的大股东增持主要是通过定向资管计划的，这个方式无法通过资管计划配资的，那为什么还要通过资管计划呢?
去年6月中下旬，股市大跌。在这样的情况下，不少公司的董监高加入了增持阵营。在护盘的同时，部分增持的董监高人员出现误操作，触碰了“短线交易”的红线，违反了证券法规。
这部分大股东违反的法规是《证券法》第四十七条第一款规定：“上市公司董事、监事、高级管理人员、持有上市公司股份百分之五以上的股东，将其持有的该公司的股票在买入后六个月内卖出，或者在卖出后六个月内又买入，由此所得收益归该公司所有，公司董事会应当收回其所得收益。”不少曾经在6个月内减持过的上市公司在进行增持时忽略了上述条款，纷纷“中招”。
大股东发布增持计划半年仍然一股未买
相对于吃紧的资金链，部分上市大股东在发布增持计划后数月后依然没有买一股。比如，聚力文化(002247)近日发布公告称，公司董事长余海峰的增持承诺实施期已经过半，但因个人资金时间安排的原因，余海峰尚未开始实施增持计划。
聚力文化曾于2018年6月22日披露了《关于董事长增持公司股份计划的公告》，公司董事长余海峰计划自2018年6月22日起12个月内择机增持公司股份，增持金额不低于1亿元，增持价格不高于10元/股。
对于增持的目的，余海峰称，聚力文化原主营业务为中高端建筑装饰贴面材料的研发、设计、生产和销售。随着2016年重大资产重组的实施完成，公司主营业务在原有中高端建筑装饰贴面材料业务基础上新增了移动游戏研发与发行业务，实现了双引擎驱动的业务结构转变。聚力文化在确保传统业务收入实现稳定增长的同时，正在有计划地实施战略转型，在资源配置方面向文化产业倾斜，在拓展、完善移动游戏产品线和夯实游戏开发与发行能力的基础上，优化团队建设，以IP资源为核心，在动漫、文学、综艺、影视等泛娱乐文化领域积极寻找机会，着眼于游戏+影视+综艺+动漫等泛文化娱乐全产业链布局，最终实现公司业务向泛娱乐文化转型的战略目标。
12月中旬交易所发布的增持及回购公告格式，增持计划实施风险，包括公司股价持续超出增持计划披露的价格区间、资金未能筹措到位导致增持计划无法实施;采用融资方式增持公司股份过程中，因股价持续下跌导致已增持股份被强制平仓等。在实施过程中如出现相关风险状况，应予以及时披露。
