全球的LED封装隐形冠军木林森股份有限公司已经过堂会审，证监会于2011年7月27日晚间发布公告称该公司的IPO首发申请已经获得通过，即将成为一家上市企业。但8个月即将过去，木林森依旧没能挂牌上市。行业内外的种种猜疑不得不令人扼腕叹息。不管怎样，木林森的鸿鹄之志已经呈现，只要木林森把存在的隐患消除，上市并取得更辉煌的成绩是迟早的事。

　　并购企业待优化 亏损公司需清债

　　实力雄厚的木林森股份有限公司注册资金就达到了1.3亿元，在国内同行中算得上是财大气粗了。许多国内的LED企业在这艘LED航母面前，便显得微不足道了。根据木林森的招股说明书显示，公司在IPO审核前，一口气就吞并了6家亏损公司，分别为吉安木林森、格林曼、迪博、威莱森、安格森、赛维视觉，使其成为公司控股子公司。上述6家公司中，除了吉安木林森55%的股权是在2008年3月24日完成股权转让之外，其余5家均于2010年5月至11月完成收购。为了消除同行竞争，减少关联交易，扫清闯关障碍，是很多公司上市前的必修课，并不是什么新鲜事。而倍受业界诟病的是，被收购的这6家公司财务状况并不乐观。其实，这些问题对于木林森来说，算不上什么了不起的大问题，试想一下，木林森只需短短的十余年时间就能从几十人发展到近万人，并在全国范围内设立了多家分公司、子公司和大型生产基地，让这几家企业盈利，并还清所欠债务，只是小菜一碟。至于木林森股份迟迟不见动作，自然有的是全盘战略考虑。

　　七次入股增巨资 理清关系避人嫌

　　据木林森股份申报稿披露，木林森前身为中山市木林森电子有限公司，于1997年3月成立，后经5次股权转让与7次增资，并于2010年8月实施了整体变更。作为一家主要从事LED下游封装以及应用的公司经过多达7次的增资后，其注册资本才增加至1.31亿元。其中最大的一次增资发生在2006年，其注册资本由1210万元增加至7000万元，资本净增加近5800万元。木林森最近的一次增资发生在2010年9月份，公司注册资本由1.2亿元增加至1.3亿元，此次增资引进了天津安兴和平安财智等5家投资机构，其中，平安财智以现金认缴新增注册资本131.15万元，增资价格为每股9.15元，按照2010年度0.85元的每股收益计算，该次增资时的动态市盈率为10.76倍。