供给端:芯片产能扩张受限,封装集中度显著提升
通过瑞银的数据显示2015 年LED芯片端供给产能大约不到9.2 万平方英寸,预计2016 年仅将略微增长,主要经过2015 年产业深度洗牌,仅中国有约4000 家LED企业退出市场,而国外LED 芯片端大厂纷纷减产,其他继续扩产意愿收到明显抑制,而中国由于实施供给侧改革,对于芯片端的补贴予以收窄,更是抑制了芯片端的产能扩张。
从供给端分析一:行业补贴正在收窄,大幅抑制LED 芯片产能无序扩张
十三五计划不再将LED产业列入培植行业,上游芯片补贴正在逐步收窄。政府层面收窄补贴,将从产业链源头抑制了LED 芯片产能无序扩张,并且有望将补贴转移至LED照明应用端,则将从需求侧拉动LED产业链。
作为09 年的新兴产业,LED产业的高速发展,政府补贴在其中扮演了重要角色。公开资料显示,我国从2009 年开始对LED 产业进行补贴,补贴幅度很大。2013年从国务院到地方政府都相继出台政策大力推广LED 产业。统计数据显示,以三安光电为例,作为LED 行业“补贴一哥”,从2010 年到2015 年获得各项补贴额度超30 亿元。在2010 年,三安光电累计收到政府补贴达7 亿多元,占比2010年净利润的60%;2011 年的占比为86%;2012 年的占比为60%,2013 年的占比为45.7%,2014 年的占比仍在50%左右,2015 年的占比为28%。
据业内人士近期表示,经过一轮洗牌后,政府补贴对象发生了变化:目前仅对那些能够成为龙头的企业进行补贴,补贴面已然收窄,一些中小型企业再想拿补贴的可能性较小。在2015 年补贴取消后,企业新增产线机台的投入则增加巨大,单台MOCVD 的价格可达2000 万元左右,许多企业将无力承担。
政府补贴收窄,意味着LED芯片端及封装端的无序产能必然受到抑制,同时如果未来进一步补贴LED照明应用端,则从根本上改善LED整体产业供需格局,LED产业链有望整体受益而进一步转暖。
随着政府补贴范围收窄,国内LED芯片企业减少扩产冲动。
根据LEDinside 统计,截至2015 年全球MOCVD 机台累计安装量约3,130 台,其中,大陆累计安装数量达1,473 台,占全球总量的47%,台湾地区的机台数量占全球总量约19%,日本的占比约15%,韩国比重约13%。
2015 年LED产业洗牌之后,大型芯片厂商纷纷调整产能,控制扩产计划。晶电、CREE 从去年下半年开始分别减产25%(晶电约有500 台MOCVD,其中450 台生产蓝光LED,其余50 台则以四元LED为主)。
同时三安光电年初终止了47 台向德商的MOCVD采购合约,晶电5 月彻底关闭璨圆产线,新世纪已有2~3年没有扩产计划,今年也不会再加入新机台。
由于在2015 年补贴取消后,新增产线机台的投入变得非常大,单台MOCVD 的价格达1500-2000 万元左右,许多企业并不能够承担。我们可以根据全球MOCVD主导厂商Aixtron 和Veeco(两家厂商占据全球90%以上份额)今年目前仅约30台订单的情况获得验证,今年新增产能大幅缩水。
不过同时也有消息披露,三安及华灿为获得政府承诺的持续补贴,预期将把之前已采购的MOCVD 台机完成产能释放,其中三安光电今年约新增80 台(根据其9 月公开信息,其总共拥有设备276 台,目前约256 台投入生产,其中约80 套产能逐步开出),华灿光电约15 台,澳洋顺昌近期也计划进行二次扩产相当于一期3倍产能,预计新增约60 台机。
然而以上产能短期内无法完全达产,预计今年底乃至明年年底才能逐步释放,其约占全球产能5%,同时其他厂家暂无大幅扩产计划。因此这部分扩产将抵消全球落后产能的自然淘汰,而由LED 照明替代及小间距LED 市场带来的需求增量正在引起供需缺口,因而不影响LED产业链整体反转。