台湾LED产业链一季度景气高企大拐点逐渐清晰

　　考察台湾LED行业公司近况，我们统计璨圆、鼎元、晶电、泰谷、光宝科、光磊、新世纪光电等7家LED芯片厂商以及佰鸿、东贝、华兴、李洲、隆达、一诠、亿光、艾迪森等8家LED封装及下游厂商数据。虽然一季度是传统行业淡季，但淡季不淡态势明显。14年1月整体LED产业链营收合计为85.70亿元新台币，环比只略微下滑了2.19%，同比大增21.13%。二月份整体营收为77.89亿元新台币，同比增长29.41%。考虑到春节因素，把一二月份结合起来考虑更能反映行业景气度状况。台湾LED企业14年前两个月营收合计为163.59亿元新台币，去年同期为130.94亿元新台币，同比大增24.94%。考察历年来LED产业链营收增长情况，这么高的营收增速只有在10年出现过，但10年是因为金融危机挖了大坑，而今年则是行业需求的自然启动，意义不可同日而语。

　　芯片厂商订单爆满营收持续增长

　　14年前两个月，台湾芯片企业景气爆棚，我们统计晶电、璨圆、新世纪、光磊、光宝科、泰谷、鼎元、埃笛森等8 家芯片企业营收数据，前两月台湾芯片产业总营收达到74.41亿元新台币，同比大增27.94%。

　　以龙头晶电为例，2月营收逆势成长，达19.82亿元新台币，环比增长4.98%，创下历年同期新高纪录，提前上演旺季营收水准，今年前2个月营收就相当于去年Q1营收。展望3月，在工作天数回升之下，单月营收将继续走高，我们判断晶电14年Q1营收将有机会逼近历史高点。

　　晶电表示，往年第1季是全年最低档的一季，今年无论是LED背光、照明，甚至是大陆显示屏带动的四元高亮度LED需求，都比预期还要好，第1季的稼动率将可维持90%以上，而根据客户的预测，14年Q2稼动率也可望维持满载。晶电去年第4季营收以61.03亿元创新高纪录，以今年前2月营收推算，3月营收只要作到22.32亿，第1季营收就有机会挑战历史高峰。