上周电子板块下跌0.50%,跑输沪深300指数0.08%.

　　电子行业5日下跌0.50%,同期沪深300下跌0.42%,跑输沪深300指数0.08个百分点;同期创业板下跌0.67%,本周电子板块上涨幅度居TMT的4个子板块第三。

　　行业基本面与上周调研情况更新

　　LED企业一季度财报表现抢眼:行业景气度高涨,带来投资布局机会。近期,LED企业陆续公布表现抢眼的一季度财报,阳光照明一季度LED收入达到3亿,同比去年的1.4亿元实现翻倍增长;华灿光电一季度收入同比大增150%;三安光电一季度收入增长30%;鸿利光电一季度营业收长和净利润分别增长30.26%和71.95%。与此同时,最新发布的台湾LED三月营收显示,行业整体环比大增20%,创下历史新高。LED企业亮丽的财报进一步印证了行业正进入景气度高涨时期。目前LED产业是国家重点扶持的产业之一,《中国逐步淘汰白炽灯路线图》、《半导体照明节能产业规划》、《中国逐步降低荧光灯含汞量路线图》等政策措施陆续出台,财政补贴LED照明产品的力度也将逐步加大。随着全球主要国家和地区的白炽灯禁售计划在今年逐步进入生效阶段,LED照明替代传统照明步入加速期,LED行业在未来几年将迎来确定性的成长。由于新股发行审核重启和IPO预披露消息频出,A股近期走势疲软,市场不确定性增加,但这也为布局投资进入成长期的LED行业带来机遇。

　　2013年LED照明的渗透率已经从2012年的不足3%迅速提升至6%,2014年渗透率明显加速。同时,潜在的巨大市场也将吸引其他行业的“大佬”进入,在技术进步、需求增长和资本聚集的多重因素推动下,LED行业产业整合速度也将加快,LED照明全产业链上的龙头企业值得重点关注。

　　三星一季度智能手机出货量超过四大厂商总和:一季度全球智能手机总出货量为2.815亿部,比去年同期的2.188亿部增长28.6%。市场研究公司IDC数据显示,一季度全球智能手机出货量为2.815亿部,同比增长28.6%。三星一季度智能手机出货量超过排名第二到第五的其他四大厂商的出货量总和。该季度三星智能手机出货量为8500万部,所占市场份额为30.2%,同比增长22%。三星拥有对智能手机市场从高端到低端的全面布局,近期发布了旗舰Galaxy S5手机。苹果一季度出货量突破4000万部大关,同比增长16.8%,所占份额为15.5%。苹果在高端市场表现依然强劲,市场对其新产品总是保持高度期待。第三名华为一季度出货量为1370万部,同比增长47.3%,所占份额为4.9%。华为2014年的目标是出货量8000万部,最新6.1英寸机型Ascend Mate 2 4G是业内显示屏尺寸最大的机型之一。联想一季度出货量为1290万部,同比增长63.3%,所占份额为4.6%。联想一旦其收购摩托罗拉移动的交易得到多国政府批准,其业务将迅速扩展至北美和西欧市场,增长潜力很大。

　　估值:PE(TTM)为39.49X,相对估值超过三年均值.

　　目前整个电子元器件板块2014年PE(TTM整体法)39.49X,相对沪深300比值为4.95倍,超过三年均值(2009年至今均值为3.41倍,2010年至今均值为3.72倍)。

　　观点及组合：

　　维持推荐组合:长盈精密、德赛电池、海康威视、三安光电、上海新阳。

　　行业信息动态.

　　(1)平板:一季度全球平板总出货量同比仅增长3.9%,iPad占比32.5%居第一。

　　(2)穿戴设备:LG G Watch智能手表6月开售,采用Android Wear,价格199美元。

　　风险提示:终端行业景气度不及预期。