证监会网站已于6月初披露了海洋王照明科技股份有限公司(以下简称“海洋王照明”)首发招股说明书(申报稿).

　　据悉，海洋王照片此次欲发行5000万股，发行后总股本40000万股。海洋王照明主营业务为专业从事特殊环境照明设备的研发、生产、销售和服务。通过细致浏览招股书发现，海洋王照明业绩已经出现放缓迹象，同时大股东在上市前夕通过分红只顾大肆捞金，这让人对其上市前景难以感到乐观。

　　业绩增速已现疲态

　　虽然海洋王照明营业收入已经超过十亿元大关，为冲击中小板公司中少有的“大公司”。但由于公司业绩增长已经出现疲态，这难免会让人对其未来的发展前景产生忧虑。

　　招股书数据表明，2009年、2010年和2011年，海洋王照明营业收入达到96822.65万元、118638.96万元和132273.12万元，年复合增长率为16.88%。这样的销售增速，其实已难言理想。

　　但净利润的增长速度则显得“拿不出手”。查阅招股书中财务报表中的“合并利润表”中数据得知，2009年、2010年和2011年，净利润分别为12011.65万元、18791.31万元和18989.85万元。从表面上看，近三年来年复增长率达到了25.74%，但2011年较2010年，增幅却只有可以忽略不计的1.06%。

　　业绩增速出现疲软态势，这对拟上市公司来说，并不是一个好现象。据了解，根据已公布的部分中小板上市公司财报数据统计显示，今年中小板中期归属母公司股东的净利润合计同比增幅为19.53%。两厢对比，海洋王照明的净利润增幅则显得非常“寒碜”。有分析人士指出，对于业绩增速大大放缓的公司来说，上市之后不可能立刻改头换面。因此对于二级市场上的投资者来说，无疑不是什么好消息。

　　大肆分红意欲何为

　　是优先考虑公司发展而把资金用在投资上，还是为自己捞金把钱装进自己的腰包?理性的股东会选择前者，而海洋王照明的大股东则选择了后者。

　　招股书资料显示，2009年至2011年，海洋王照明现金分红额分别为6000万元、1.1亿元和6000万元，占当年实现的可供分配利润的比例分别高达55.57%、64.87%和34.38%。

　　真的是钱多无处花而必须分红吗?实际情况并非如此。招股书透露，海洋王照明的客户以大中型国有企业、政府机关、事业单位等为主，这些客户一般年初预算、年底决算，因此海洋王照明的营业收入在下半年体现较多，这导致该公司历年的营业收入均呈现前低后高特点。2009至2011 年各年度，海洋王照明上半年实现的营业收入占当年营业收入的比重分别为37.92%、39.07%和41.23%。经营业绩存在季节性波动特征导致海洋王照明年度内经营现金净流量不均衡，客观上需要海洋王照明保有较高的现金存量，并对海洋王照明投资、筹资活动带来一定的影响。也就是说，海洋王照明的营业收入不稳定，极有可能导致其面临现金流不足的风险。由此看来，海洋王照明其实需要储备一些现金，来应对这种局面的出现。

　　但海洋王照明大股东大肆分红的做法却与之相左。据了解，该公司实际控制人为周明杰、徐素夫妇，此次发行前二人合计持有该公司83.62%的股份，处于绝对控股地位。因此近三年来2.3亿元的分红中，有1.92亿元揣进了周氏夫妇的口袋里。

　　其实，这是一次不折不扣的利益独享行为。