李恒芳的瑞图集团自1999年创立以来，主营业务一直围绕铁路展开。其一手创办的中融(北京)影视文化有限公司自2006年成立以来，曾先后投拍《战北平》等主旋律电视剧。

　　此外，恒之源董事中还包括山西人解素跃，1999年发明一种自动排臭式座便器获得专利。2005年解素跃一跃成为公司董事，并拥有10%股权。

　　恒之源真正切入铁路照明领域，是从做铁路床头阅读灯开始，后来逐渐拓展到地灯、筒灯等。据恒之源称，公司2002年将LED灯具引进铁路，2005年恒之 源生产的LED射灯开始在青藏列车上使用，2007年青藏商务列车全车采用LED灯具高达51种，地铁车辆司机室也开始使用。

　　接受记者采访的多位LED业内资深人士表示，2003年清华研究院在中国第一次将LED变成产品。到2005年中国还没有生产出真正的LED灯具产品。 “包括2004年第五次大提速，25T照明系统国产化改造，也只是节能照明替代传统灯具。”LED真正市场化是在2007年。

　　和常州小幺一起，恒之源公司成为中国高铁车厢照明灯具的主要分食者，在CRH1、CRH2、CRH3、CRH5动车组均有广泛使用和安装，同时部分产品随整车出口国外。

　　从2005年到2010年恒之源连续六年实现年均近50%的销售额净增长，2005年销售额1199万元、2006年1627万元、2007年2440万元、2008年4169万元、2009年5097万元、2010年达到7800万元、2011年超过8000万元。

　　“100号人，8000万，估计中国能完成这个目标的LED应用类企业，不到10家。”一位LED公司负责人对此颇为感慨。深圳市现有1000多家LED相关企业，占全国1/3，绝大多数为中小型企业，产品附加值偏低。

　　由于竞争激烈，“2010年到2011年一年时间，LED商用照明市场价格下跌幅度达到了50%。” 高工LED CEO张小飞博士说。一位LED资深顾问举例，2008年市场上200W瓦LED路灯12000元/盏，现在“4到5千元就可以买到”。

　　而作为铁道部定点民营企业的恒之源则超脱于激烈的市场竞争之上。据一位多年从事体系认证人士透露，要成为铁道部的定点配件供应商，首先要通过包括铁路行业的各种标准认定，有“几十种”，一个标准认定从辅导到通过，费用支出需花费几十万。

　　据悉，截至2011年年底，铁道部向恒之源的未付款还有7000万-8000万元，而公司在2011年高铁项目的销售额近3000万元。此外，据恒之源高管称，“公司与南车已签订CRH6前期7列意向订单，和25T车型的合作还在继续”。