资金链困局

　　问题来了，作为一家非上市公司，没有政府背景自强自立的民营企业，如果要发展LED照明，就得需要一大笔资金，建立新的厂房、设立光电实验室、购买自动化设备、组建新的技术团队，如果后续需要品牌投入、渠道建设，这将会需要得到的资金更是一个无底洞。

　　可现实摆在眼前，对于一个规模两亿元，毛利也就一千多万元的公司来说，一方面要保证现金流的顺畅，另一方面还得保证新的LED照明业务得以顺利开展下去，资金成为一道过不去的门槛。

　　“解决资金问题有很多种，第一，在国内登陆资本市场，目前对于LED企业来讲可能门槛更高一点，这就需要LED企业业绩足够大，净利润至少5000万元以上才比较有把握;第二，与国内优秀企业合作，合并报表抱团上市，但上市主体的设计和整合合作企业之间的关系是一大难题;第三，选择海外上市，比如纽约证券交易所、港交所，海外证券市场门槛相对较低，上市时间快，但募集到的资金也相对少，市场程度高，有被做空的风险;第四，寻求上市公司的并购，通常部分股权现金套现，部分股份与上市公司股权交换，变相上市，成为上市公司的股东，用上市公司资金把公司做大做强。”广东省半导体照明产业联合创新中心金融服务部部长田崇亮表示。

　　行业景气之时大家最憧憬的途径之一就是成功进入资本市场。但截至目前，以LED显示屏为主营业务成功登陆资本市场的有洲明科技(002587)、联建光电(300269)和利亚德(300296)等三家企业。

　　上市公司不差钱。洲明科技转型LED照明可谓大刀阔斧，在稳固渠道建设的同时，正式进入电商领域，先后进入天猫、京东等网上商城，精心打造一个为线下服务的线上平台，为经销商开拓新型分销渠道，切实践行合作共赢的理念。同时，洲明科技通过手机应用程序，产品动画、微电影、微博、微信等多种富媒体传播形式快速传播洲明的理念及产品价值。

　　这是张浩之辈最羡慕嫉妒恨的一件事情了，可以为了新业务的顺利开展砸进大把大把的资金。上市之梦成为张浩创办企业的远大目标之一，可残酷的现实还是发生了，2012年LED显示屏历经了前所未有的低迷，行业内具规模的企业如博伦特、愿景光电、浩博光电、大眼界等企业相继倒闭。

　　2013年，LED企业上市之路更添寒意。截至今年5月，记者从证监会官方网站统计发现，以LED相关业务为主营业务的公司中，首次公开发行股票申报企业已被终止审查的名单为大连路明发光科技股份有限公司、云南蓝晶科技股份有限公司、北京金立翔艺彩科技股份有限公司、生迪光电科技股份有限公司、深圳翠涛自动化设备股份有限公司、杭州中为光电股份有限公司等6家LED公司，其中北京金立翔艺彩科技股份有限公司主营业务就是LED显示屏业务。

　　业绩持续增长性是证监会考核拟上市公司的重要因素之一。“如果某一细分市场的增长性是可以预见的持续低迷，只要是这一类型的企业上报材料，如果没有其他强劲的业绩增长点，被证监会退回来的可能性就逐渐加大。”中信建投证券股份有限公司一位不愿具名的券商人士向记者表示。

　　鉴于此，田崇亮建议，“如果企业需要资金，通过上市来实现相对比较漫长。但登陆新三板的门槛相对低，而且可以短期实现融资。此外，上新三板对于企业来讲也是创办板上市之前的强身健体。”