公司此前投资天津的LED生产、研发基地，所需10亿资金，8亿依靠定向增发募集，另外的2亿元，则采用银行贷款补齐。这样的数据意味着，公司并没有更多的钱投入到芜湖LED产业园。

　　“即使负债率再低，银行也很难支持其百亿的投资贷款。”上述业内人士称。

　　由于三安光电是借壳ST天颐上市，ST天颐的壳因重大违规，正在接受证监会稽查，按照有关规定，是不可以进行再融资。对此，上述三安光电人士称，“这个问题要看怎么来说，公司所借的壳是有延续性，但与公司业务早已无关。”他表示，有关部门并没有对此进行干预。

　　“三安光电的问题关键还不仅在于120亿投资的钱从何来，而是它为什么要投资120亿。”一位同样经营LED企业的总经理向本报指出。

　　该人士介绍，在LED产业投资中，设备投资往往占据大头，“按照行业常理，60亿投资中，设备投资起码应占40-50亿”。

　　他给记者算了笔账，三安光电120亿投资中，MOCVD设备为200台，“以每台设备1500万元计算，200台设备也只需30亿元，加上其他方面的投入，50亿的投资就撑死了。”

　　“这120亿投资很难理解，里面的水分很大，起码是投资预算不合理”，该人士称，这样的投资规模根本说不通，也没有必要。

　　对于这120亿的投资资金从何而来，又将用向何处，三安光电被认为并未给出合理解释。

　　此外，公司还面临设备采购压力。据悉，目前，全球MOCVD设备供应紧张，德国爱思强和美国维易科，两家共占去全球92%份额。设备业估计，2009年，全球MOCVD出货量约为180台。

　　日信证券李志中表示，要“谨慎看待公司芜湖百亿元级LED产业化”。因为，该项目大约将用三年建成，意味着每年投入资金约为40亿元，每年购买60余台MOCVD设备。

　　虽然，芜湖市政府将给予MOCVD设备中的红黄光（限38片机及以上）设备每台800万元补贴，绿光（限31片机及以上）设备每台1000万元补贴。“就算所有设备都归政府补贴，三安光电也还有100亿的资金缺口。”业内人士称。