芯片供需未来偏紧,芯片价格稳定

　　我们产业链调研的一个明显的感受是过去行业内的部分老企业因为机台老、不经济,当前情况下很难有竞争力,产品销售勉强维持现金流付息。我们认为用MOCVD账面机台数量并不能反映真实供给(很多机台都开不起来)。原有厂商如果没有资金和决心投入更新机台的话,很容易在行业浪潮中掉队,强者恒强格局会愈发明显。芯片供需在未来一段时间还是会偏紧。从价格来看,芯片价格依旧稳定。

　　照明淡旺季效应非常明显,库存去化好的厂商Q3开工率高

　　照明行业淡旺季效应非常明显,通常Q1、Q2往渠道铺货,然后再看渠道去化情况进行修正。所以Q3相对淡,很多厂商都在观望然后进行调整。部分传统厂商品类压力大一点,必须做很多品类满足经销商,我们了解到部分做标准品通用照明的厂商Q1、Q2库存去化好,整体上LED照明势头发展迅速,预期Q3淡季开工率依然维持高位。

　　LED照明的成长是大陆产业链的机会,系统的整合能力更加重要

　　2014年LED照明将超越中大尺寸背光,成为LED需求中重要驱动力,LED照明产值将由2014年的200亿美元成长到2018年的490亿美元。相比背光产业链,LED照明更是中国厂商的一次机会,因为中国照明占全球的60%~70%,产业链在中国。随着LED步入平价化与规模化时期,LED产业将更多地受到半导体产业规律的影响和驱动,体现在产业链分工更为细化,产业规模更趋向集中。

　　LED照明的成长是大陆产业链的机会,系统的整合能力更加重要

　　我们继续看好承接全球LED芯片制造转移,商业模式迈向IC制造龙头“台积电”的上游芯片龙头三安光电[-0.42% 资金 研报];同时也坚定看好渠道布局完整、具备爆发力和业绩弹性的下游龙头佛山照明[-0.09% 资金 研报]及海外市场最具爆发力的阳光照明[-1.17% 资金 研报],同时看好勤上光电[1.81% 资金 研报]的业绩弹性和行业整合。

　　其他动态:台湾LED8月营收仍亮眼,国际LED大厂寻求差异化

　　台湾LED企业8月营收公布,其中LED芯片龙头晶电与封装龙头亿光表现优异,月度营收同比分别增长30.6%、18.6%,显示LED行业仍保持较高景气度。GE、三星LED灯国际LED大厂为了避免陷入低价竞争,纷纷寻求差异化发展途径。其中GE发布了发布全新Link产品线智能LED灯泡,而三星LED则大力发展高功率LED以及COB和AC LED(直流LED)产品,力求形成各自的特色,并实现差异化。