2年多以前的项目，土建工程已经全部完成，部分设备已经投产，甚至连政府的投资奖励都已经入账，但如今却被澳洋顺昌再度用以进行非公开发行。在母公司和项目公司都不差钱的情况下，澳洋顺昌若想成功增发则需要给融资必要性一个合理解释。

　　新瓶装旧酒

　　6月4日，澳洋顺昌公布了非公开发行方案，拟以不低于5.12元/股的价格发行不超过1亿股，募集不超过5.12亿元资金，其中4亿元用于“LED外延片及芯片产业化项目(一期)”，1亿元用于补充流动性。

　　但让人不解的是，澳洋顺昌早在2011年3月就通过股东会决议，计划在淮安投资10亿元建设“LED外延片及芯片产业化”项目。记者致电澳洋顺昌董秘林文华得到确认，公司2年前启动的LED项目与本次非公开发行募投的项目是同一个项目，只是在原来项目的基础上稍微做了变动，该项目已经部分实现了销售。

　　据悉，澳洋顺昌的LED项目在2011年3月启动。2012年6月动工至今投入的金额已经超过1亿元，计划订购的30台MOCVD设备已经到货5台，其中2台已经投产，另外3台预计今年7月份投产。该项目还获得了地方政府的投资奖励和设备补贴3549万元。

　　尽管募投项目前期投入部分资金的情况比较普遍，但多局限于进行前期筹备。澳洋顺昌拿即将建成的项目用来增发融资，在资本市场实属罕见。有投资者质疑，2年多以前的项目，产品都已经问世，如今再拿来做非公开发行“圈钱”，实在有些过分。

　　记者就这一问题采访了武汉大学法学院孟勤国教授。孟勤国教授解释称，我国证券法的硬性规定较少，给相关单位留下了较多解释的空间。老项目做融资是否可行的关键要看其对合理性的解释。如果项目主要通过银行贷款取得资金，为缓解资金压力，上市公司增发募集资金偿还贷款有一定合理性;但如果项目建设来源于公司自有资金，则增发合理性存疑。

　　增发项目“不差钱”?

　　那澳洋顺昌的LED项目到底差不差钱呢?

　　记者整理公告发现，LED项目是由其全资控股的孙公司淮安澳洋顺昌光电技术有限公司(以下简称：淮安澳洋)在江苏省淮安市实施。资料显示，淮安澳洋的注册资本为2亿元，全部是股东自有资金。

　　2012年，澳洋顺昌从地方政府获得了3549万元的投资奖励和设备补贴。当地政府给澳洋顺昌的承诺是给予公司2012年购买的MOCVD设备及其配套每台1000万元的补贴。林文华向记者证实，按照公司跟淮安地方政府的默契，每台设备都将会有1000万元的补贴，30台MOCVD设备未来理论上将有3亿元的政府补贴根据项目进展情况到位。

　　澳洋顺昌的LED项目原本计划投资10亿元，此次非公开发行预案调整到了8.08亿元。2亿元的注册资本再加上政府3亿元的补贴，5亿元的资金用于支撑8.08亿元的项目。面对如此充足的资本，澳洋顺昌还将继续向市场伸手索要4亿元。

　　根据非公开发行预案，澳洋顺昌计划把4亿元的募集资金以增资的方式继续投入淮安澳洋。到时，淮安澳洋将以6亿元的股本和3亿元的补贴支撑8.08亿元的投资。就目前来看，澳洋顺昌的LED项目真的“不差钱”。

　　据公司董秘林文华介绍，目前，这个项目总共投资1亿多元。而对于募集多出来的资金如何使用问题，林文华则表示，未来项目扩产可能会缺钱。