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白炽灯淘汰路线图发布 机构纷纷看好LED产业

2011-11-08 作者:LEDth 来源:新世纪LED网 浏览量: 网友评论: 0

摘要: 证券机构也纷纷看好LED行业长期市场,认为淘汰白炽灯路线图发布后,LED补贴证券即将出台,2012年将是LED照明市场开启元年。但在2011年第四季度LED业绩上机构之间有分歧。财富证券认为货币政策已开始定向宽松,淘汰白炽灯路线图的发布及LED 照明补贴政策预期的增强将加速LED 市场的扩展,三季度应是行业业绩低谷。

  兴业证券:基本面景气度仍低迷,政策面出现利好

  临近年底,政策进入密集出台期,市场对于国家出台LED 行业相关扶持政策的预期增强。发改委定于2011 年11 月4 日(周五)上午召开淘汰白炽灯路线图新闻发布会,介绍《关于逐步禁止进口和销售普通照明白炽灯的公告》的相关内容,绿色照明产业政策面迎来利好。

  另外《“十二五”节能环保产业发展规划》或有可能在第七届全国环保大会上颁布,业界传言LED 照明有望正式列入补贴范围,年底前出台首轮LED 照明产品补贴,金额约为80 亿元,首先针对室内照明和商业照明的产品补贴,比如筒灯、射灯,后再逐步扩大补贴的力度和范围。

  兴业证券认为,政策面上,若国家在 LED 行业相对低迷的时期出台相关扶持政策,特别是针对LED 照明的补贴政策,将有利于提振行业信心、鼓励行业有序发展,中国正式白炽灯替代路线图,与欧美澳日等国家一起进入白炽灯淘汰的实质阶段,对于白炽灯的替代性光源产品节能灯、LED 灯相关产业的长期发展产生利好。基本面上,目前LED 行业仍面临投资过度、供需结构失衡、产品价格快速下跌、毛利率下滑、行业整体增速放缓的共同问题,4 季度订单情况未见明显好转,行业景气仍然偏清淡,LED 照明仍是行业的结构性亮点,和我们在深度报告中的判断一致,LED 照明确有启动迹象,LED 照明渗透率正随着照明成本下降而快速提升,但LED 照明占行业比重仍偏低,对行业拉动作用有限。

  兴业证券认为当前可以重点关注具有规模优势、技术优势和较早介入LED 照明应用领域的企业,我们长期看好中国LED 产业的发展前景,维持对LED 子行业的“推荐”投资评级。

  宏源证券:关注LED行业扶植政策出台

  从市场表现看,目前LED 板块的股票表现出明显的超跌反弹特征。LED 行业涉及上游衬底外延和芯片、中游封装以及下游应用三个环节。A 股LED 板块涉及26 家上市公司股票中,今年以来大部分股价下调幅度都在30%以上。而今日涨停9 家,涨幅大于8%的为11 家,形成一波较为明显的超跌反弹行情。

  从基本面分析,LED 替代传统照明是大势所趋。一直以来,白炽灯被淘汰以及LED 照明补贴政策本在预料之中,而且不会遥远,唯一不确定的是具体的时间。而这一进程将伴随着国家扶植政策的出台、LED 照明产品产能的提升和价格继续下降。

  从政策追溯,前期国务院印发了《“十二五”节能减排综合性工作方案》,绿色照明节能改造、节能技术产业化示范工程、节能产品惠民工程纷纷被列为节能重点工程。明确指出要加快设施节能改造,严格用能管理,引导消费行为,在居民中推广使用高效节能家电、照明产品。并且将"半导体照明"列入"加大节能减排技术产业化示范"项目中。正如我们在9 月30 日的四季度策略报告中明确指出的:有关半导体照明的多项引导政策有望在四季度陆续出台,财政部正会同发改委等主管部门,计划对半导体照明产品进行补贴。因此本次事件符合预期。

  宏源证券认为LED 产业仍然处在快速发展期,行业整体收入规模不断增长;产品价格降低是普及应用的先决条件之一,加上当前我国的LED 产业目前仍出结构性供大于求的因素,短期盈利能力整体下滑不可避免。前期股价调整已经基本反应这一事实。目前行业整体估值处在较低水平,2011/2012 年整体动态PE 分别为28.8x/20.8x。政策性利好信息的兑现,有望带来短期交易性机会,后期扶植政策有助于提升行业整体需求,对行业业绩增长是长期利好。暂给予板块增持评级,并建议积极关注后续政策细节的出台。

  来源:中国证券网

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