国星光电：3季度营收2.73亿元，环比下滑8.48%

　　2011三季报，1-9月国星光电营业总收入为8.19亿元，同比增长32.21%;营业利润1.13亿元，同比下滑 10.31%;归属于上市公司股东净利润8903万元，同比下滑17.09%。其中，第三季度营收2.73亿元，同比增长28.34%，环比下滑 8.48%;归属于上市公司净利润3097万元，同比下滑12.78%，环比下滑4.88%。公司预计全年净利润同比下滑幅度为5%～25%。

　　公司3季度营收2.73亿元，未能实现环比增长，低于预期，毛利率20.85%，较去年同期下滑10.98个百分点，季度环比继续下滑1.78个百分点，毛利率未能企稳。3季度公司三项费用率6.74%，同比下降5.00个百分点，环比下降1.55个百分点。存货周转天数126 天，为近2年内最高水平，存货压力较大。

　　3季度营收环比下滑，毛利率未能企稳：公司1-9月累计营收同比增长32%，3季度营收同比增长28%，但环比下滑8.5%，与公司历史上营收季度性特征较为吻合，即2，4季度营收强于1，3季度，另一方面也与SMDLED产品竞争加剧价格下调直接相关。3季度毛利率20.85%，毛利率再创新低，我们判断主要来自产品价格下滑压力，LED封装行业集中度较低，在下游需求景气度不足的情形下，产能供过于求必然带来企业竞相降价，造成行业平均毛利率下行。

　　乾照光电：3季度营收9439万元，同比增20.23%

　　据了解，2011年1-9月，公司实现营业收入2.77亿元，同比增长32.72%;营业利润1.49亿元，同比增长44.35%;归属母公司所有者净利润1.31亿元，同比增长37.45%;基本每股收益0.44元/股。

　　从单季度来看，2011年第三季度公司实现营业收入9439万元，同比增长20.23%;营业利润4987万元，同比增长30.56%;归属母公司所有者净利润4336万元，同比增长27.93%;第三季度单季度每股收益0.15元。

　　2011年1-9月，公司营业收入同比下滑32.72。收入增加的主要原因是产能扩大带来的生产规模增加所致。2011 年1-9月，公司综合毛利率62.80%，同比提升0.46个百分点。毛利率下滑的主要原因是报告期内公司销售规模扩大，同时有效控制生产成本，提升设备利用率所致。报告期内，公司期间费用率6.25%，同比下降4.17个百分点。其中，财务费用率-6.69%，同比下降7.04个百分点。财务费用率下降的主要原因是利息收入增加所致。

　　红黄光LED芯片用于LED显示屏、景观灯等领域，其中高速发展的LED显示屏是公司产品主要的下游市场，能拉动对公司产品的需求。公司专攻红黄光LED芯片细分领域的优势得以显现，订单不断。此外红黄光LED芯片价格下降幅度低于蓝绿光LED芯片，公司同时提升售价较高的功率型四元系芯片产销占比，公司毛利率得以保持高位。

　　公司在三结砷化镓太阳能电池外延片技术方面具有较高优势，所生产的地面聚光太阳芯片在500-1000倍的聚光条件下光电转化效率达到35%-39%，并已实现批量生产，但短期内这部分业务对公司业绩贡献力度有限，一方面三结砷化镓太阳能电池片还集中在空间应用，市场规模相对有限，而地面太阳能电池片市场仍将维持晶硅电池为主的局面，地面用三结砷化镓太阳能电池片市场规模很小，正进入小规模电站试验阶段;另一方面公司三结砷化镓太阳能电池外延片产能有限，但由于生产四元系LED外延片和三结砷化镓太阳能电池外延片的设备可以通用，能在一定程度上转嫁四元系LED芯片产能过剩的风险。

　　鸿利光电三季度营收1.30亿元，环比下滑14.96%

　　鸿利光电10月21日公布2011三季报，1-9月公司营业总收入为4.03亿元，同比增长28.67%;营业利润6620万元，同比增长22.70%;归属于上市公司股东净利润5116万元,同比增长10.73%。其中，第三季度营收1.30亿元，同比增长14.49%，环比下滑14.96%;归属于上市公司净利润1398万元，同比下滑16.38%，环比下滑33.52%。1-9月EPS=0.48元，三季度EPS=0.11。

　　公司3季度营收1.30亿元,环比出现下滑，低于的预期。毛利率31.74%，较去年同期下滑4.18个百分点，季度环比下滑0.54个百分点，毛利率下滑属行业共性，在预期之内。3季度公司三项费用率13.75%，同比下降1.89个百分点,环比增长3.48个百分点。

　　存货周转天数100天,环比增加较多，存货有一定压力。公司1-9月累计营收同比增长28.7%，3季度营收同比增长14.49%，但环比下滑14.96%，1,2季度营收保持较快增长而3季度营收突然下滑，我们分析一方面原因是受到行业景气度拖累，下游需求放缓，同时产品价格下降;另一方面我们了解到公司下游以中小企业为主，在行业不景气及紧缩的大背景下存在现金流压力，公司为保障财务稳健，采取了更为严格的销售政策。3季度毛利率31.74%，毛利率出现下滑与LED封装行业由于产能释放过快，同时需求疲弱造成产品价格下滑明显的整体趋势一致，但公司毛利率下滑幅度要好于封装行业整体情况，我们分析这与公司LED应用收入占比高有关，通用照明及汽车信号与照明产品毛利率下滑速度慢于封装器件产品。

　　德豪润达：前三季度实现营收20.58亿元

　　2011年前三季度，德豪润达实现营业收入20.58亿元，同比增长6.83%;营业利润4544.18万元，同比增长10.1%;归属母公司所有者净利润2.71亿元，同比增长21.07%;基本每股收益0.56元/股。

　　德豪润达三季度毛利率有所回升。2011年1-9月，公司综合毛利率20.1%，同比下降2.8个百分点。分季度看，公司第三季度毛利率为21.3%，同比提高5.8个百分点。公司前三季度毛利率的下降主要是上半年毛利率较低所致，但进入三季度以来，公司毛利率有回升趋势。

　　瑞丰光电：Q3净利润7，239，540.21元，同比减少52.38%

　　瑞丰光电公布了三季度业绩报告，2011年1-9月，公司实现营业收入219，956，606.46元，同比增长19.23%，实现净利润27，752，699.21元，同比减少12.34%，实现基本每股收益0，32元，其中Q3实现营业收入75，442，538.63元，同比增长27.90%，净利润7，239，540.21元，同比减少52.38%。

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