样本产业分析

　　规模向上盈利向下

　　led产业遇成长烦恼

　　金融危机以来，德国、意大利等收缩了对LED产业的支持力度，由于欧美经济不景气，国外订单下降，今年国内LED产业增长低于预期，而钧多立事件也折射出了国内LED行业的困境。一家标杆企业突然倒下，让行业上下游的企业都开始担心自己的货款安全。市场不景气，LED行业也面临格局调整。快速扩张未带来盈利效应

　　作为新兴的高新技术产业，LED行业近年来在我国快速发展，A股市场目前与LED产业相关的上市企业就达到34家，总市值约1782.6亿元。

　　然而，LED产业在产能规模扩张的同时，应用市场的增幅却差强人意。进入2011年，由于LED市场需求发展速度低于预期，家用市场仍属空白，国内整个产业链上的产品价格开始大幅下跌，面临着增产不增收的尴尬局面。例如，上半年三安光电芯片收入增长101%，毛利反倒下滑10.7%;德豪润达封装收入增加385%，却难阻毛利减少8.4%。

　　东方证券电子行业研究员周军认为，LED行业2011年整体增长低于预期已成为不争事实，许多企业订单量较2010年大幅减少，有些企业自5月以来甚至交了白卷。浙商证券分析师赖艺蕾也表示，在目前已公布三季报预告的16家LED类上市公司中，已有6家公司表示净利润较去年同期有所下滑，预忧率达37.5%。

　　对于今年LED产业的调整，投资者显然也是心知肚明，数据中心的统计显示，今年前三季度34家LED上市公司的股价遭遇了全线下跌的窘境，其整体跌幅达到29.35%，远超同期沪深300指数17.49%的跌幅，国兴光电、山东精密等10家公司在此期间的累积跌幅甚至超过40%。

　　虚弱“内力”遇发展瓶颈

　　周军认为，预计今年全球LED市场收益增长率只有9.8%，远低于去年108%的水平。他指出，由于整体经济大环境欠佳，导致国际LED大厂加速价格下调，价格竞争加剧，直接对国内LED企业形成打压。就国内而言，LED方面的投资多是在2010年，今年才开始量产，过度扩张产能的集中释放以及全球市场的低迷却引发国内LED市场的不景气，部分LED企业面临前期投入资金回收期拉长甚至难以回收的不利局面，资金链断裂的风险骤然增大。

　　中投顾问高级研究员贺在华指出，国内LED照明产业刚刚起步，面临诸多市场问题。中国大部分LED企业，只能栖身于产业链末端的封装领域，所获得的利润不到整个LED产业总利润的40%，但就在这种“别人吃肉我喝汤”的窘迫局面下，国内LED企业仍在产业链低端反复投资，这显然不利于抵抗风险。

　　赖艺蕾则表示，LED产业在发展初期需要大量的资金投入，但国内从事LED的企业大多规模有限，在今年LED产业本就不景气的局面下，相关公司又遭遇了银根收紧的难题，LED企业钧多立的董事长之所以“跑路”，也是因为资金链的断裂。

　　LED前景虽好 现实难熬

　　虽然发展之路不平坦，但业内人士对国内LED产业的发展以及由此带来的投资机会依然给予了积极的展望。兴业证券电子行业研究员刘亮指出，中国对于LED产业的扶持力度很大，有望在年内将部分LED产品率先纳入补贴范围，此项政策有助于打开LED照明终端市场，形成LED照明规模推广。

　　可钧多立的倒闭，让不少业内人士都心生担忧，记者了解到，深圳目前规模LED行业约有4000家，今年上半年已经有100多家中游封装企业，300多家下游应用企业倒闭。

　　深圳宝嘉光电副总经理郭揭生告诉记者，国内市场没有起来。行业不景气，加上钧多立的倒下，已经使得行业内人人自危。而中游封装如果萎缩，还会给整个行业带来影响。

　　来源:重庆晚报