二。LED照明成本持续快速下降

　　LED 照明的高成本是目前制约市场渗透率提升的主要瓶颈。根据Haitz 定律，LED每流明成本每年下降的幅度为20.6%, 约每3 年下降一半, 实际上下降的速度要更快。LED 作为照明设备的使用成本主要来源于两方面 (由于寿命很长不考虑更换成本)：一次性购买成本与使用成本。一次性购买成本可以用单位流明价格来衡量，下降来源于两方面：1)技术进步和规模生产所带来的元器件封装与应用成本下降;2)光效提升导致同样照度下LED 数量/功率需求的减少。而使用成本的下降得益于光效提升导致的能耗减少。按照国际照明工程协会(IES)对照明成本的定义，不考虑灯具更换和维护费用：(单位流明)照明成本 = (单位流明)购买成本/寿命+(单位流明)能耗x 电费

图3，白光LED 灯具价格的下降趋势

　　根据美国能源部2011 年固态照明研发路线图，2010 年LED 灯具购买成本为50 美元/千流明，使用成本为14.1W/千流明，每千流明总体照明成本为0.0053 美元/小时。到2015 年LED 灯具的购买成本降低至10 美元/千流明，年均下降27.5%，使用成本降低至6.8W/千流明，总照明成本降低至每千流明0.0019 美元/小时，年均降幅为18.5%。

　　我们认为，虽然快速下降的产品价格会给上游芯片与封装厂商的盈利水平造成暂时的影响，但对整个LED 照明产业而言利大于弊。与传统照明相比过高的购买成本，在市场开启阶段始终是LED 照明渗透率提升的首要障碍，而芯片和封装成本分别占到LED 灯具12%和23%，局部的产能过剩很快会被成本下降所激发的市场需求消化。

　　三。商用照明和工业照明大范围应用条件已经成熟

　　根据美国能源部固态照明研发路线图，荧光灯平均价格按4 美元/千流明计算，使用寿命按8000 小时计算;LED 单位流明产生的照度按荧光灯1.3 倍计算，2011 年LED 灯具整体光效为88 流明/瓦，价格为30 美元/千流明，使用寿命2 万小时;电费0.2 美元/千瓦时，2011 年照明成本是60lm/W 荧光灯的76%，2015 年则降至38%;2011 年照明成本是80lm/W 荧光灯的97%，2015 年则降至49%。

　　2011-2012 年将是LED 与传统照明价差下降最快的时间段，LED 照明渗透率将在此期间产生跨越式的增长。根据我们的测算，以美元/lm 为衡量单位，在2012 年左右LED照明成本将降至荧光灯的两倍，如将LED 相对荧光灯约2.5 倍的寿命计算在内，将使得在2012 年左右LED 照明的总成本领先于荧光灯照明。因此，我们认为LED 照明的大规模替代将在2011 年底、2012 年初启动，2011-2012 年将是对LED 照明产业的重要投资时点。

　　在LED 光源替代上同样会重复这样的过程，LED 照明产品的替代首先在商业、工业领域发生，得到良好的示范作用后，再逐步普及至家用照明领域。目前传统照明包括荧光灯、白炽灯、卤素灯、HID,各占一般照明营收的36%、23%、16%、13%.随着白炽灯在各国的禁用，荧光灯对白炽灯的替代、 LED 灯对白炽灯和荧光灯的替代将会是同步进行。

　　 　　表1，2010-2015 年LED 照明成本下降速度预测