股权与子公司组织结构的调整将是第五次重组的核心。而就它们对集团的影响而言，其中的重点将又是华晶上华与华润上华。

　　华润集团昨日再次借旗下华润励致与华润上华放出了重组消息。上述两家上市子公司公告表示，股东正“详细考虑”半导体业务重组，如落实，可能会将华润励致与华润上华半导体业务合并，由同一家上市公司经营。

　　不过，它们仍表示，重组条款与方案还没敲定，目前并没有签署任何收购或出售协议。

　　“几年来，集团半导体业务的关键词一直就是重组、重组。”华润微电子一位内部人士对《第一财经日报》说。

　　至少是第五次重组

　　如该计划敲定，上述计划至少将是华润集团第五次重组。

　　第一次是2002年9月，华润集团收购了908半导体工程无锡华晶，将其改制为无锡华润微电子（下称“华润微电子”），并由旗下华润励致全资持有，此前的2001年，后者已从集团获得部分半导体业务。

　　第二次重组由华润励致主导，2003年8月，华润励致与香港上华合资成立华润上华，各占一半股权。华润上华成立后，全资拥有无锡上华科技与无锡华晶上华半导体。

　　第三次重组像是一种扩产、引资动作，华润上华充任主角。2003年，由于连续九季亏损，新加坡特许半导体将一座工厂的设备、技术及客户资源转移给华润上华，并成为后者的策略性股东，后者为此付出约3300万美元，随后在重组、扩股后，华润上华大约获得1.3亿美元的资金支持。

　　而第四次重组，华润励致再次成了主角。它分别于2005年、2007先后整体出售了办公家具、压缩机两大业务，并增持华润上华的股份达72.54%，加上旗下设计领域的布局，它已经彻底聚焦半导体产业。

　　而在上述四次重组过程中，华润励致旗下华润微电子又重新注册了多家公司，比如无锡华润矽科、深圳华润矽科等设计公司，另外还有一家合资的封测企业。

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　　新重组目标：股权与组织调整

　　表面上看，华润集团半导体业务目前主要由华润励致旗下华润微电子控制（华晶上华、华润上华及设计、封测业务）。但由于各子公司之间交叉持股，加上两大主体企业华晶上华与华润上华均属合资企业，因此，华润集团、华润励致、华润微电子三级控制体系，无法真正高效地对整体半导体业务决策管理。

　　因此，股权与子公司组织结构的调整将是第五次重组的核心。而就它们对集团的影响而言，其中的重点将又是华晶上华与华润上华，因为它们是目前公司的生产制造业务的核心。

　　双方昨日公告显示，集团可能将在它们之间做一取舍，以一家上市企业运营半导体业务，意味着华润励致与华润上华之间将可能只保留一家上市存续资格。

　　到底如何取舍集团内部也未得出定论。就实际运营看，在华润励致整合华润微电子旗下子公司股权（华润上华股份除外）上，更有效率，而它本来就一直在香港发展。不过，华润上华毕竟是集团半导体制造业实体，由它来统筹也许更能发挥市场效应。

　　“这个确实是集团层面考虑的事情，我们没有发言权。”华润上华发言人阎英宇对《第一财经日报》说。

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