德国LED磊晶生产设备大厂爱思强(Aixtron)26日宣布，已接获磊晶大厂三安50台MOCVD(有机金属化学气相沉积)机台订单，将于第四季开始出货。对岸扩产动作再起，让2014年好不容易复苏的LED产业，再添变数，台厂绷紧神经，严阵以待。

　　三安在地方政府补贴下，近年坐大，成为台湾地区磊晶龙头晶电的主要竞争者。计入此次扩产动作，三安MOCVD机台数今年底将达220台，但仍落后晶电。晶电6月底并购台湾地区第二大磊晶厂璨圆，今年底两岸机台总数将达500台，是三安的两倍以上，对此小编关于三安光电此次扩产的动作，做了一些分析，以供参考。

　　“粉碎”蹭补贴流言蜚语 “一哥”还需低调

　　由于行业拐点向上及全球政策的催化加速，2014年LED行业景气度持续回升， MOCVD设备产能利用率将持续回升，由2013年的74%提升至今的85%。全球市场的良好态势，带动着三安光电的快速发展。上半年三安光电实现主营业务收入21.77亿元，同比增长30.03%。在盈利大时代中乘风破浪，正是三安光电上半年交出漂亮成绩单的一大背景。

　　在主营业务分区情况中，三安光电的海外地区营收为2.91亿元，同比增长344.03%，主要分布在欧美、台湾、韩国等。很明显，三安光电正在加快国际化发展，并于今年四月在海外成立子公司。从行业格局看，目前三安光电占据全球产能的10%，积极致力于产能扩张的三安预计未来占据全球20%的市场份额。

　　目前三安光电LED芯片产能高居国内第一，在全球也仅次于晶电、三星，其公司规模优势非常明显。同时，庞大的规模支持着三安进行持续研发投入及吸引优秀人才加入。据了解，三安光电拥有国家级企业技术中心，在美成立研发中心，并与业内公司签署《合资协议》，从事半导体集成电子的研发、生产、销售，以拓宽公司经营产品范围，延伸产品领域，提升公司的整体盈利能力。

　　据了解，一直以来，三安光电享受的政府补贴受诟病已久，甚至被扣上了蹭补贴粉饰业绩的嫌疑。但这一次，三安光电用数字粉碎了流言蜚语——2014年上半年归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润5.03亿元，同比增长44.06%。此次没有“计入当期损益的政府补助”，三安光电的净利润增长依然漂亮。

　　表：2014年上半年主营业务分区增收情况

　　扩产步子迈太大 恐“扯到蛋”

　　据透露，三安最新扩产50台的动作在预期之内，原本就估计三安今年全年将增购76台，使得总机台数从去年底的144台，增至今年底的220台。新添购的机台，可望于明年第一季底投产。大摩表示，三安近年大动作扩产，达成经济规模，并且敢于削价竞争，成为磊晶一哥，不过在专利领域的突破仍有限。

　　而据行业机构研究认为，明年度全球LED磊晶供需约略维持平衡，需求略大于供给3%。以MOCVD机台数来看，今明两年新增数量各为190及211台，年增幅约7%及13%。

　　据资料显示，与今年鲜明的良好势头相比，去年同期各芯片企业的财报却并不光鲜亮丽。2013年同期，三安光电营收同比增长22%，净利却下降了0.7%，而华灿光电去年同期营收和利润皆有大幅下滑。今年芯片企业一转颓势，改变此前几年增收不增利的“业绩怪圈”。

　　而值得一提的是，中国LED芯片市场从2009年供不应求到2010年基本供求平衡，2011年出现供过于求，2012年已经严重供过于求，直到2013年才慢慢调整，过剩产能释放是去年各大芯片企业的主要任务。进入2014年以后，受下游市场需求的驱动，LED芯片需求逐渐进入稳定增长，行业也进入大整合阶段。

　　但是据一位不愿具名的某芯片公司高管表示，今年照明行情景气度确实较高，上游扩产规模较大。但大规模扩产的背后，有些企业更深的目的可能是想遏制对手。“三安光电目前的开工机台占一半，另一大厂也有接近一半的机台未启动，在这样的情况下，三安光电还要扩产100台，剩下的华灿光电、澳洋顺昌以及乾照光电等一些公司也在扩产，这个产能以后肯定又要过剩。”

　　在叶国光看来，按照这样的势头持续扩产，再过一两年出现过剩肯定是必然。“现在扩产海外芯片受的影响比较大，为什么这两年芯片增长率这么高?”叶国光表示，主要是国产对进口的取代影响较......

　　扩产目的要单纯 遏制对手不是发展

　　新一轮扩产下需对行业供需保持谨慎：MOCVD上一轮扩产高峰是在2010年和2011年，之后由于背光及照明需求增长慢于预期，上游芯片端之后两年均处于供过于求，2011、2012年芯片价格每年下滑35%-50%，2013年的降幅收窄至20%-25%。说明经过两年行业需求的增长和扩张的放缓，目前行业供需处于较好水平，从2013Q4至今，芯片价格已有三个季度跌幅很小。但包括三安光电、乾照光电及其它厂商新一轮的扩产放出，行业的需求形势需保持谨慎。我们预计2015年全球新增LED光源约6亿支，按照我们的测算，可以消耗约200台MOCVD的产能(考虑到技术进步、效率提升，此数据可能会进一步减少)。而若目前厂商投产MOCVD均顺利达产，新增产能将超过200台。

　　图：MOCVD产能利用率

　　政策补贴应更多向下游消费者转移：MOCVD因价格较贵，所以大陆的扩产基本伴随的都是政府对其设备补贴。我们认为LED行业尚处于增长初期，目前LED灯价格仍高于节能灯，在行业上游已有较充分产能情况下，若政策更多的补贴消费者，会更有益于行业需求的拉动，并保持了行业需求端较好的供需形势。2010、2011年政府设备补贴基本在单台1000万左右，目前已降至500万左右，我们期待更多的政策补贴从上游转移到消费者。

　　图：预估中的中国所需的MOCVD与已有的MOCVD数量

　　目前LED照明的需求的确处于高速增长期，LED行业景气度逐渐提升，下游LED照明企业资产较轻，在行业需求旺盛时，受益更加明显，所以上游的芯片产业将会在下游产业的带动下，进入高速阶段。