上游产业的衬底、外延材料制造，属于技术和资金密集行业。

　　全球MOCVD设备商存在两强垄断的局面，Aixtron 公司和 Veeco 公司的全球市场占有率合计超过 90%，Nippon Sanso 公司生产的设备基本限于日本国内销售。核心设备MOCVD 供货商的供货能力正成为LED公司产能扩张的瓶颈。

　　中游产业

　　中游产业的芯片制造难度仅次于材料制备，进入壁垒也很高。目前核心技术掌握在 Cree 公司和 Osram公司等大企业手中。

　　下游产业

　　下游的芯片封装即将芯片粘贴并焊接导线架，经由测试、封胶后，封装成各种不同的产品。封装技术经历了多年的快速发展已经非常成熟，产品价格也相应降低。

　　我国封装产业已实现大批量生产，正在成为世界重要的中低端 LED 封装基地，并初步形成了珠江三角洲、长江三角洲及福建地区等三大封装密集区域。

　　综上可以看出，奥拓电子的银行电子回单系统毛利率低于其综合毛利率，不构成奥拓电子盈利能力远高于洲明科技的理由，而洲明科技占比仅为6.73%的LED照明业务更不能成为解释其盈利能力低的原因。

　　“随着原材料价格下降、生产技术日益成熟稳定及生产规模逐步扩大，规模效益日益显现，公司的生产成本逐年下降，从而使公司的LED 显示屏产品售价存在下降空间，2009 年及2010 年分别下降17%和11%，既能够维护产品性价比，持续提高市场占有率，又使毛利率保持稳定上升。”洲明科技招股说明书(申报稿)如此表述。

　　而在奥拓电子的产品销售价格变动表中，LED显示屏系统业务自2009年至2010年销售单价分别下降了21.41%和14.76%，与洲明科技差别不大。

　　诸多数据均表明，同属于LED显示屏制造的两家公司“同工不同酬”。

　　“董秘等高管现在都在北京，过会成功后还需处理后续事项。”奥拓电子董秘办工作人员告诉记者，对于与洲明科技的盈利能力差别问题，不便解释，而洲明科技的董秘办电话则无人接听。

　　定价权被上游寡头掌控

　　2010年的LED行业如同2006年的风电、2008年的多晶硅，各路资金蜂拥而至，投资热潮已然掀起。

　　根据飞利浦最近公布的LED行业前景预判报告，至2015年，飞利浦的产品构成中，LED产品将占其照明业务的一半，而深圳LED产业联合会秘书长眭世荣也告诉记者，2015年LED产品将实现50%占有率是业内的共识，而爆发点很可能就在明后两年，这也是2010年、2011年出现投资热潮的原因。

　　洲明科技的四大募投项目中，LED照明产品扩建项目拟投资3693万元，而相关研发中心、营销体系升级则超过9000万元，这三项共计占募投项目总投资3.13亿元的40%。同时，与奥拓电子一样，募集资金的更大比例是投向高端LED显示项目。

　　“现在谈风险为时过早，毕竟真正的LED市场还没有爆发，谁也预计不到这个蛋糕有多大有多甜，但是LED产业链顶端的外延片、芯片制造寡头控制与中下游封装、应用群雄并起形成鲜明对比却是客观存在。”前述研究员认为，LED的应用非常广泛，在2009年国内LED产品销售构成中，商业、家居照明反倒仅占10%，大型LED显示与景观照明占去半壁江山。

　　不过，该研究员认为，不管是商业照明、家居照明、LED显示屏，还是景观照明、隧道灯，LED应用领域受制于产业链顶端控制的格局不会改变。“下游应用企业数以千计，多头格局，定价权就掌握在上游手中，类似钢铁行业。”