※公司战略。公司对于 LED 行业未来发展形势把握清晰，充分认识到 SMD LED 相较于直插式 LED 具有更加广阔的前景，重点布局相对高端的 SMD LED 领域。公司战略重点在于继续保持 LED 封装领域龙头地位的同时纵向打通产业链。产业链上下游延伸的重点分别在于上游的 LED 芯片和下游的 LED 照明应用。芯片部分，积极从技术和管理两方面准备，做大做强;照明应用部分，积极开拓海内外销售渠道，并向照明应用产品延伸。

　　※盈利预测。LED 封装领域实质上具有很高的工艺壁垒，工艺技术的领先程度直接决定产品最终能效。公司作为 LED 封装的本土龙头在技术和研发等方面均具备有利的竞争优势。国内 LED 行业的健康发展有利于市场秩序进一步稳定和平衡，这对其龙头地位的稳固存在积极影响。产品结构专注于高利润产品，并有清晰的延伸产业链战略部署。向上游 LED 芯片这一行业价值链中最高的一环拓展将给公司业绩增长带来更大想象空间。我们因此看好公司未来几年业绩增长。预计公司 2011-2013 年 EPS 分别为 0.80 元、1.10 元和 1.45 元，对应 PE分别为 32.4、23.5 和 17.8 倍，给予“增持”评级。

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