自顾不暇还要挺身而出?

　　再来看看雷士照明的现状。受股权斗争的影响，其股价已趴在底部许久。将其股价前复权来看，截至6月15日，该股报收于0.88港元，与其巅峰时期的4.15港元相比，缩水了78.8%。

　　(雷士照明月K图)

　　事实上，雷士照明的业绩并不是毫无起色。2015年，在吴长江离开后的第一个年度，雷士照明扭亏为盈。2016年，虽然收入同比减少1%至38.06亿元，但其净利润同比增长170.7%至1.51亿元。毛利率和净利润率也都有改善，分别为26.8%和4.7%，分别较2015年增长了3.4和1.4个百分点。

　　(雷士照明2012年至2016年财务概要)

　　但这份成绩单似乎未获得资本市场的认可。3月31日，2016年业绩公布当日，雷士照明股价跌了5%。此后该股股价继续在震荡中下跌。

　　按雷士照明最新的总股本计算，其每股净资产约为0.77元(约为0.88元港币)，恰好与6月15日的收盘价持平。WIND资讯数据显示，现在雷士照明的市盈率约为19倍，与港股同业基本相当。而德豪润达的市盈率为199倍，在A股LED行业中属于高位。

　　有分析人士认为，雷士照明与其用钱去买远远贵于自己的母公司股价，还不如回购来得划算。

　　更有意思的是，在本月初时，雷士照明刚刚宣布要折价配股筹资2.94亿港元。公告中提到，这笔钱将用于一般公司用途、业务拓展及营运资金需求。

　　一般情况来说，折价配股要么是引入对公司发展有意义的股东方或者是为后续资产注入做铺垫，要么是因为新业务拓展需要筹集资金，否则既对股价无刺激作用，又稀释了小股东的权益。

　　且不说雷士照明后续是否会有新业务进展宣布，但前脚刚折价配售，却不充分利用资本改善自己的运营、扩张市场亦或是回购，反而去购买估值高很多的大股东股票，难免有些伤小股东的心。

　　智通财经查阅资料获悉，雷士照明上一次回购还是在2012年底。彼时，雷士照明第一阶段股权争斗刚告一段落，吴长江和王冬雷还是生死兄弟。

　　自那以后，雷士照明都没有再进行过回购。即便其现在手上握有充裕的现金——据2016年年报，该集团年末现金及现金等价物共11.6亿元。