“产业+互联网+金融”战略再下一城，“SMART”洲明在路上

　　1、作为LED显示行业的领先者，公司在互联网和金融的布局具有前瞻性。(1)互联网板块初具雏形。小明科技成功打造品牌灯具现货直供B2B平台，极大降低经销商库存成本。小明网络技术携手国家半导体照明工程研发及产业联盟完成12，000 平方的“造明公社”孵化基地建设，智能照明产品创新可期。万屏汇网站成为户外LED显示屏O2O综合服务平台，每日活跃工程商达上千名，每日收到百余个咨询服务，覆盖行业内近20%的人群。(2)金融板块处于酝酿阶段。前海洲明基金与时代伯乐拟设立5亿元的产业并购基金，助力公司实现外延式发展。

　　2、我们认为，随着“互联网+”向显示及照明行业逐步渗透，公司或将成为显示及照明领域的垂直电商领跑者。

　　三、盈利预测与投资建议

　　今年以来，公司正式确立了以“产业+互联网+金融”为依托，打造智慧“SMART”洲明的发展规划。当前，LED小间距产品处于行业上升周期，小间距LED业务是公司未来三年内生性增长的核心驱动因素，而基于“SMART”战略的贯彻实施，产业链的外延拓展是公司又一驱动因素。 预计2016~2018年EPS为0.39、0.58、0.75元，当前股价对应2016~2018年PE分别为37.8X、25.5X、19.9X，维持公司“强烈推荐”评级。给予公司2017年35~40倍PE，未来6个月的合理估值为20.3~23.2元。

　　四、风险提示：

　　1、小间距LED 市场需求低于预期;2、海外市场拓展不及预期;3、转型力度不及预期。民生证券股份有限公司