最后从新三板的总体发展趋势来看,首先可以看到,新三板无疑会是中国多层次资本市场公司发展速度最快、公司数量最多的一个资本市场。截止2016年6月30日,新三板挂牌家数已超过7,500家,至7,685家,较去年的5,129家增加2,556家。短短半年的增加家数已达到整个2015年增幅的七成。在其他因素不变的情况下,按照这个趋势,2016年年底新三板挂牌企业家数有望冲击“万家”大关。
第二,新三板总市值有望在2017年超越创业板总市值。2014年末,新三板总市值为4,591亿元;2015年末,新三板总市值达2.46万亿元,同比增长了5.35倍;2016年,新三板总市值有望超过5万亿。2014年,创业板总市值最高为2.49万亿;
2015年,创业板总市值最高为6.81万亿,同比增长了2.73倍;2016年,截止7月13日,创业板总市值约为5.31万元,不升反降。据预期,如果创业板IPO还是不能扩容,不再变革,按目前的发展趋势,新三板总市值有望在2017年超越创业板总市值。
附未来发展方向探讨:纳斯达克的经验与启示
1971年,纳斯达克(全称美国全国证券交易商协会自动报价系统)在成立之时,只是一个用来集中显示全美OTC市场(场外交易市场,又称柜台交易市场)部分精选证券价格的报价系统,并不提供交易服务,股票交易是通过各做市商的终端实现的。
1975年,纳斯达克设置了第一套上市标准与OTC市场作区分,成为独立的上市场所,这被视为纳斯达克的第一次分层。
1982年,纳斯达克根据股票市值和交易活跃度从原有挂牌公司中筛选出40家优秀公司,纳入新成立的纳斯达克全球市场(NasdaqGlobalMarket),并与之配套了更高的上市标准。此次分层(第二次分层)为纳斯达克市场从中小微企业市场向上层市场发展奠定了重要基础。
1990年,纳斯达克从OTC分离开来,成为具备IPO功能的交易场所。
2006年,由于微软、谷歌等公司大量出现,纳斯达克的上市公司市值逐渐超越纽交所,于是在当年7月引入了更高的上市标准,成立了纳斯达克全球精选市场(NasdaqGlobalSelectMarket),其上市标准基本上照搬了纽交所当时的上市标准,即“税前利润”指标、“市值+收入+现金流”指标和“市值+收入”指标,但门槛值略高。此次分层(第三次分层)更采用了公开竞价交易制度。
“先分出较低层次市场,再逐步向上设立顶级市场”是纳斯达克分层所遵循的规律。从纳斯达克40多年的发展历程看,多层次内部市场的设立并非一蹴而就,对市场进行分层细化,在低层次的市场中挖掘出潜力公司,为高层次市场提供潜在的优质资源。