5、丽晶光电IPO危机重重 前景堪忧

　　2014年7月深圳市丽晶光电股份有限公司(下称“丽晶光电”)于证监会披露了招股说明书，拟公开发行不超过2089万股于深交所上市。丽晶光电主要从事LED封装及其应用产品的研发、设计、生产和销售。

　　在丽晶光电利润对出口退税依赖度较高、海外市场扩张存在不确定因素、市场竞争又日趋激烈的情况下，该公司却募资扩产，预期收益遭到质疑;此外，在LED行业招工难的当下，丽晶光电曾因扣留离职员工提成而遭到起诉，这不得不让人对其员工流失感到担忧。

　　利润依赖出口退税募投前景堪忧

　　据其招股书显示，近三年来丽晶光电的归属母公司净利润增长较快，分别为3189.6万元、3481.72万元及3883.57万元。然而，丽晶光电利润对出口退税依赖度较高，并呈逐年上升趋势。

　　报告期内，丽晶光电LED显示屏产品出口销售收入分别为 9909.25万元、13465.00万元、18788.01万元。自2009年起丽晶光电适用的出口退税率为17%。

　　根据出口退税额简单计算显示，报告期内丽晶光电LED显示屏产品退税额约为1684.57万元、2289.05万元、3193.96万元，分别占净利润的52.81%、65.74%及82.24%。

　　大部分利润靠出口退税，丽晶光电也并无讳言，其在招股书中表示，相对于境内市场，境外市场的政治、经济环境较为复杂，其是国际经济复苏存疑、欧债危机持续发酵的大背景下，丽晶光电境外市场开拓不确定性也进一步加大，丽晶光电面临一定的国际市场拓展风险，如果将来国家下调相关产品出口退税率，丽晶光电出口销售的利润率将存在下降风险。

　　结语：

　　截止2014年12月26日，根据证监会最新披露的IPO审核进度表显示，以照明为主业的欧普照明、元晖光电、生迪光电仍在排队IPO之中，目前处于“已受理”状态。此外，丽晶光电、英飞特电子也处于“已受理”状态，木林森“已过发审会”状态仍未见新的动静。

　　目前在国内照明企业IPO并不是那么容易，由于照明行业相对比较传统，很多企业都是经营了十几二十年，或多或少都存在管理上的瑕疵。企业在申请IPO时可能会遇到 “中止审查”，这属于正常现象，这个不同于终止审查，只是上报上一年的业绩到下一年的6月份就过期了，重新上报业绩就会恢复审批流程。

　　IPO对企业的影响有两方面，一是品牌，二是资金，为了能搭乘此次IPO新政的顺风车，LED企业该如何应对呢?

　　其实，IPO的投资方最终都会是以退出投资、获取高额资金回报为目的，而不是以公司本身的长远发展为目标。如果IPO能够解决暂时的资金困难并因此为公司发展打下基础当然很好，但如果想做百年老店，除了资金，最根本的还是公司本身的技术和研发、渠道实力。如果没有相当的设计能力和渠道输出，仅仅靠IPO是无法在行业中长期立足的。企业应该有自己的选择和决策。

　　对于LED企业来说，面对如此火热的IPO上市，更应该要冷静对待，公司上市后，信息披露更严格，披露的对象从公司内部及证券监管部门扩大到所有投资者及社会公众，而且对上市公司的监管会更加严格，在企业管理与资金管理中更多的透明化，因此在这急躁的LED行业发展大趋势之下，LED企业更要稳扎稳打，做好产品质量管理及企业管理，相信一定会有好的生存机会!