近九成上市公司获得政府补贴，90多家亏损企业因此扭亏为盈。2014年半年报披露的相关数据，令补贴乱象这一老生常谈的话题再度升温。

　　上半年近九成公司获政府补贴

　　2537家A股上市公司相继公布的2014年半年报显示，上半年实现归属于母公司股东的净利润为1.266万亿元，同比增长10.13%。

　　然而，另一组数据暴露了这份成绩单背后的水分。上半年共有2235家上市公司收到政府补贴，占比达88.1%，合计补贴金额高达322.63亿元，较上年同期增加逾三分之一。

　　上述320多亿元补贴中，有一半流向58家上市公司。获补贴金额排名前十位的分别为中国石油、中国国航、建设银行、华能国际、TCL集团、京东方A、重庆钢铁、中国中冶、美的集团和中天城投，其中7家为央企和地方国企。

　　最奇葩的补贴或许要算露笑科技。半年报显示，其上半年净利润为461.6241万元，同期获得补贴461.5102万元。这意味着露笑科技上半年可能实际只赚取了1139元净利润。

　　事实上，上市公司“进补”并非新话题。有统计显示，2011年至2014年上半年，各级政府共计为上市公司发放补贴3414亿元。过去的7年中，上市公司获得的政府补贴年均增长幅度达20%。

　　政府补贴给上市公司带来的好处显而易见。以上半年收获补贴8.18亿元排名第二位的中国国航为例，其同期净利润为4.744亿元。这意味着若扣除补助，其亏损额高达3.44亿元。

　　借补贴扭亏为盈

　　作为政府对微观经济发展的一种方向性引导，财政补贴通过转移性支出的方式支持生产发展、调节供求关系、稳定市场物价，维护生产经营者或消费者的权益。

　　在宏观经济转型的大背景下，政府利用财政资金向具备良好成长前景的企业提供支持无可厚非。然而值得注意的是，并非所有的补贴都流向了符合产业结构调整方向的行业。

　　从氯碱化工到钢铁，从LED到有色金属，一些属于明显产能过剩行业的地方企业屡屡获得高额补贴。究其原因，不少企业是当地重要的经济支柱，业绩不佳有损地方政府的“脸面”和“钱包”。

　　另一些补贴的去向更加耐人寻味。有统计显示，93家公司上半年获得政府补助的金额大于其净利润。过去的3年半中，278家公司依赖政府补贴扭亏为盈，一些公司甚至借此躲过退市厄运。

　　地方政府缘何热心于为上市公司，尤其是绩差公司“喂补药”?人们或许可以从股票市场的进退机制中找到答案。

　　在新股发行尚实行审批制的年代，股票发行采用额度管理和指标管理的模式。面对宝贵的上市名额，一些地方政府不惜通过补贴的方式，为公司打造一份可以过关的财务报表。

　　核准制下，上市资源的稀缺特性并未获得实质性改变。在上市通道依然不畅、退市机制却日趋严格的背景下，地方政府保护壳资源的冲动有增无减。除了动员本辖区企业进行并购重组外，发放补贴扮靓业绩成为其呵护绩差公司的重要手段。