LED 芯片业务产能逐渐释放，二期项目上马

　　盈利能力行业居前，优化持续

　　从 2013 年三季度开始，公司 LED 业务开始逐步贡献营收及利润。相比于同行业其他公司，如华灿光电、德豪润达等，澳洋顺昌具有较高的毛利率，比较优势明显。2013 年公司 LED营业收入达 3311.40万元，毛利达到 972万元，毛利率 29.35%，营业利润较 2012年增长 11.67%。2014 年第一季度公司实现净利润 3134 万元，同比增长 37.82%，处于行业领先。毛利率同比增加了 1.5%，达到 22.43%。其主要原因来自 LED 业务业绩增长及相关项目政府补贴等营业外收入。同时，公司获得了淮安地方政府的大力支持，在 5 月份收到两笔科技专项补助资金，合计 5000万元人民币。判断随着 LED芯片业务占比的持续提升，毛利率将持续得到优化。

　　技术得到肯定，形成示范效应

　　随着 LED行业的不断发展，业界对 LED 技术的变革从注重光效已经进入第二阶段的成本控制。企业开始寻求大电流驱动，来减少芯片的面积，降低成本。澳洋顺昌的高效成本管控和运营将成为企业不容忽视的竞争优势。另一方面，澳洋顺昌与木林森签署了《战略合作协议》。计划于未来两年向淮安光电厂采购金额不低于 4 亿人民币的芯片。此次合作体现了澳洋顺昌在作为行业后入者时，技术方面并没有落后。下游厂商对于公司技术的肯定将有利于公司进一步开拓市场。

　　芯片业务稳步发展，释放业绩

　　目前公司已采购 30台 MOCVD。到二季度末，公司拥有 20台 MOCVD，其中 15台实现量产，LED外延及芯片月产能将达到 7.5万片(折合 2 吋片)，LED 业务利润贡献进一步加大。公司预计 3季度 MOCVD将全部到货，4季度 30台全部投产达产。规模化效应将进一步得到体现。另一方面，市场反应良好。库存期只有 1-2周，我们预计公司 2014年 LED 营业收入将超过 2.5亿元。

　　项目一期建成 50%，二期即将上马

　　第二季度公司使用募集资金 40,000 万元向淮安光电增资，增资完成后淮安光电注册资本为 60,000 万元。该项增资将用于 LED 外延片及芯片产业项目(一期)的建设。项目建设期为 30 个月，规划年产能将达到 180 万片蓝绿光 LED 外延片(折合 2 吋片)、蓝绿芯片 115 亿粒。目前，一期项目 50%产能已经建成，15台 MOCVD实现量产。6月 18日，公司宣称拟在淮安市清河新区现有厂区投资建设 LED 外延片及芯片产业化项目(二期)，建设 LED蓝、绿光外延片、芯片生产线(项目拟投入 MOCVD设备相当于 69片机 40台或 54 片机约 50台)，项目投资总额 10 亿元人民币，项目建成后将新增照明用蓝绿芯片年产能约 240万片。