2012年10月份以来，IPO已经暂停达5个月之久。此外，证监会严厉的IPO财务审查风暴愈演愈烈，截至今年4月，数家拟上市LED企业在IPO前夜选择“撤回材料”，结果来得既是“意料之外”，又是“情理之中”。

　　企业为何在巨大利益面前主动放弃上市?LED企业在前夜应该做好哪些功课?除了犹如千军万马挤独木桥的上市之路，LED企业还有哪些融资途径?

　　折戟IPO

　　据公开信息显示，2012年末，证监会下令对IPO在审企业掀起财务核查风暴，要求各保荐机构、会计师事务所要特别关注发行人是否存在自我交易、关联方代为支付成本费用、与利益群体(这里指保荐机构、PE机构等)发生交易往来、体外资金支付货款、压低员工薪金、调控期间费用等12项粉饰或操纵利润情形，并规定发行人及中介机构需在2013年3月日前提交自查报告，在此基础上再组织抽查。

　　截至4月3日，记者从证监会官方网站统计发现，受此影响，以LED相关业务为主营业务的公司中，年度已终止审查的首次公开发行股票申报企业名单为大连路明发光科技股份有限公司、云南蓝晶科技股份有限公司、北京金立翔艺彩科技股份有限公司、生迪光电科技股份有限公司、深圳翠涛自动化设备股份有限公司等数家LED公司。

　　张华是深圳市创新投资集团有限公司的信息技术行业投资副总监，他所在的公司曾投资了勤上光电、洲明科技、大连路明、聚作照明、匡通电子、浪潮华光等涉及上中下游产业链的LED企业，其中成功登上资本市场的有勤上光电和洲明科技，而大连路明则已被证监会发审委终止审查。

　　深创投早在2000年就投资了大连路明，当时的大连路明与三安光电、乾照光电等公司市场份额相差无几。如今，三安光电、乾照光电早在资本市场叱咤多年，大连路明却最终不得不止步IPO之路。

　　为何撤单

　　为了让后来递交材料的LED企业避免在同样的问题上栽跟斗，记者曾多次尝试向已被终止审查的LED企业了解终止审查背后的具体原因，但这些公司要么不接电话、不回短信，要么就是直接表态不做回应。

　　记者从相关知情人士了解到，大连路明存在内部管理混乱、关联交易、账务不明确、业务不具增长性、缺乏核心竞争力等问题。

　　对于记者的求证，张华并不愿多说。但大连路明走到今天这一步，张华直言：“2000年大连路明就开始布局LED，但是最终没能像三安光电那样快速发展，这是一件很失败的事情。2008年到2011年是显示屏最好的年代，它也没能做起来，比它晚布局的乾照光电、士兰明芯、华灿光电都起来了，只能遗憾地说是企业内部的原因。”

　　与大连路明一样，折戟IPO的还有云南蓝晶、北京金立翔、生迪光电、翠涛自动化等公司。张华分析称：“由于2011年以来蓝宝石衬底价格的持续低迷，云南蓝晶财务状况肯定不过关。此外也有传言其设备出资不实，比如没有开票、虚增注册资本等，最关键还是主营业务缺乏持续高增长性。”