股东增持难改悲观预期

　　去年12月4日，公司公告称5名董事、高管基于看好公司目前发展状况和未来持续发展，增持公司62.14万股股票。同期，由于大盘反弹，公司股价也有一定表现。

　　而基金四季报数据显示，机构投资者在四季度减持公司股票1.58亿股，持股市值减少25.64亿元，持股规模占上市公司流通股比例同比下滑22.92%。

　　“三安光电不仅有库存的问题，芯片价格下降、产能利用率不足的问题还是值得观察的，现在股价不涨也是有道理的。”上述分析师认为，由于库存规模较大、应收账款持续增加、产能利用率不足等，业内对三安光电的悲观情绪仍旧存在，机构减持或许也有这方面的原因。

　　此外，该人士还认为，公司与子公司之间的关联交易，也是一个让业内比较担心的因素。记者查阅公司2012年半年报，并无披露重大关联交易详情。

　　行业依旧产能过剩

　　本周二，三安光电股价开始走强，连续两天涨幅都超过6%。查看行情软件可以发现，这样的涨幅对已经放量一段时间的三安光电并非新鲜事，但公司的股价是会和此前一样，不断在调整中消耗前期涨幅，还是自此上一个台阶?分析人士给出悲观的看法。

　　“今年三安光电可能不会有什么表现，业绩不好决定了它的股价只能是这个水平。”东海证券一位不愿透露姓名的分析师对记者表示，行业产能过剩是三安光电面临的老问题，去年业绩不好也是受此拖累。

　　在LED行业已经发布业绩预告的18家上市公司，仅有5家业绩取得正增长。

　　上述分析师表示，2012年上市公司业绩情况不好，但这并不能全面反映行业情况。上市公司只是一方面，还有一些非上市公司和台湾企业。要看行业的情况就不能只观察这十几家规模比较小的上市公司。

　　兴业证券近日发布的行业报告显示，大陆LED产能过剩的状态还将持续，但从2012年底的检查结果来看，LED照明产品的合格率只有51%，在今年不合格的产能或将逐渐淘汰，行业通过联盟和合并来控制产能并剩余优质产能是一个趋势。

　　北京一位不愿透露姓名的行业分析师对记者表示：“现在看到的情况是，产能过剩的情况稍微缓解，供需的情况好一点，看到的指标是芯片价格跌幅收窄了。但是有一个问题是，去年1~9月份国内LED企业的产能利用率是比较低的，可能只有50%~55%。”

　　上述分析师认为，如果企业2011年买的MOCVD产能最短要在今年全部释放出来，由于现在民营需求还没启动，背光更多依赖进口，所以其实国内芯片价格还是有波动的余地，整个行业的供需情况还是没有改变或者反转。

　　蛇年伊始，六部委联合发布《半导体照明节能产业规划》似乎给业绩一直颓靡不振的LED行业吹来政策的暖风，只是相关上市公司能有多少收益，恐怕要因人而异。

　　“行业的机会还是在下游，在照明，甚至在路灯方面。”东海证券分析师表示，六部委的规划和个别省市的规划都提到关于路灯的规定，所以这一块的机会相对较大。而室内照明和宏观经济相关性较大，处于中间位置，但上游芯片还是需要一定时间来消化库存。

　　至于行业何时反转，上述分析人士给出三项指标：芯片价格、订单和开工率。上述来自北京的分析师表示：“毛利率的指示性不是特别强，因为从行业讲毛利率逐步降低是一定要发生的事情，所以从盈利能力去看行业拐点并不是很明显。”