头顶新能源、低碳光环的雷士照明尽管低市盈率发行，仍在登陆港交所首日就身处破发的尴尬境地，“原因应该很多，招股说明书中我们2009年的净利润只有1000多万美元，实际上软银赛富、高盛等股东有优先分红权，这部分是要回转到财务报表中的，我们2009年的净利润超过4000万美元，这是隐形利润，普通投资者可能不理解。”吴长江在接受《中国经营报》记者采访时为首日破发大倒苦水。

　　“做成A股算了”

　　假如雷士照明在A股上市，以目前可作为对比的佛山照明(000541.SZ)、雪莱特(002076.SZ)发行市盈率计算，雷士照明的发行市盈率可能超过30倍，这比其在香港联交所上市整整多出了一倍，而身处新能源、低碳行业的背景更是不会首日破发。

　　而雷士照明还是选择了香港，以每股发行价2.1港元发行7.28亿股，最终募集资金15.3亿港元。不过，雷士照明首日发行遭遇破发，随后一度跌至1.95港元/股。

　　“我们的负债率只有5%，不是冲着钱去的，雷士从创业开始就定调为‘行业第一，世界品牌’，香港是国际金融大都市，对我们的产品名誉度提升的左右更大。”雷士照明常务副总裁殷慷表示。

　　雷士照明创始人、总裁吴长江则在记者采访中大倒苦水：“2009年1000多万美元净利润折合每股收益才几分港币，而这1000多万美元的净利润是软银赛富、高盛等股东履行优先分红权之后的，他们那部分是要转回到财务报表中的，实际上我们2009年净利润超过4000多万美元，折合每股近4毛港币，很不错的业绩了。”吴长江认为，在全球演期间，恰逢希腊债券危机，全球股指普遍下跌，“大环境不好，连我们的股东高盛的投行老总都感慨‘雷士在这么恶劣的环境下，股票还卖的出去，算是创造了奇迹’。”

　　吴长江还向记者讲述了一段全球演趣事，“那些国际基金经理们都信奉数据模型，制造类企业、渠道销售企业、品牌企业都有各自的估值评价体系，在国际上，很少有企业既制造，又做渠道，而且还同时是品牌企业，他们将雷士归类于制造型企业，给的估值很低。”吴长江介绍，具有中资背景的一些基金对雷士的估值明显不同于外资基金，“他们很了解雷士，最终认购我们股票的基金大都有中资背景，他们开玩笑说‘雷士不如做成A股算了，反正都是中资背景的资金买’。”