LED厂商:第一季仍严寒 最快第二季复苏
摘要: 摩根士丹利证券指出,对于多数LED供货商来说,2009年第一季可能都是最严寒的一季。LED厂商营收最快可望于第二季开始复苏。
摩根士丹利证券指出,对于多数LED供货商来说,2009年第一季可能都是最严寒的一季。由于订单能见度非常低、接单情况存有高度不确定性,加上产品跌价和存货跌价损失压力,预计LED厂商第一季营收仍处衰退趋势,毛利率也还有3%-5%下修空间。随着存货去化,预料在下半年圣诞照明及消费性电子产品旺季需求加温下,厂商营收最快可望于第二季开始复苏。但因首季尚未见好转征兆,因此仍给予晶电Underweight评等。
台湾地区LED厂商2008年12月营收平均较上月下滑超过20%,较2007年同期则衰退40%左右。比原本法人预估月减幅度可能会落在10%-20%之间更大。摩根士丹利证券认为,主因是订单急冻、年底存货盘点等因素造成。其中,晶电因亚太地区、尤其中国大陆市场需求低,单月营收降到4亿余元新台币;下游LED封装也因需求萧条,12月营收平均月减幅度24%、年减率达38%。
摩根士丹利证券指出,除了少数不以消费性电子产品为主的厂商,大多数LED厂商12月份的产能利用率,都已降到40%。由于库存尚待去化,并且缺乏订单动能,LED业界多认为目前订单能见度非常低,预计2009年第一季订单量可能较2008年同期衰退40%-45%,其中1-2月份营收仍处于下降趋势。同时订单又存有高度不确定性,也就是随时可能涌现急单,却也可能临时取消订单。
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