照明行业重大事项点评：政府强制采购送节能照明东风

胡雅丽－

强于大市(维持)

事项：昨天照明上市公司大幅上涨，浙江阳光(行情论坛)（600261）高开高走快速涨停，佛山照明(行情论坛)上涨9.31%，雪莱特(行情论坛)上涨收于6.69%。同日，新华网转载中国政府网报道《国办关于建立政府强制采购节能产品制度的通知》，附件《节能产品政府采购清单》显示，早在2006年3月15日通过产品认证的相关公司有上述三家照明企业（雪莱特在清单上沿用了原来的名字为南海市华星光电实业有限公司）。

节能产品政府采购推进速度加快、程度加深。节能产品政府采购清单惠及行业包括家电、办公电子、节能电光源、电力设备和洁具行业的节能产品。家电行业中的空调和电光源行业中的荧光灯（节能灯）等子行业龙头可明显受益。

投资建议：可密切跟踪各级政府强制采购的政策方针和实施进展。

节能照明行业景气周期长，政府强制采购有望推动大众消费市场实现需求升级和促进产业集中，已上市公司均为行业内优质公司，我们维持照明行业“强于大市”的评级。

在暂无明确订单测算业绩增厚的情况下，我们建议投资各行业的龙头，并关注强制采购产品的清单所涉企业。维持对格力电器(行情论坛)买入评级（07、08年EPS分别为1.15和1.68元，目标价50元）、青岛海尔(行情论坛)增持评级（07、08年EPS分别为0.56和0.73元，定价区间22-25元）。我们在中期策略报告里曾提到节能灯行业龙头浙江阳光的业绩季节性波动大以及信息不透明造成估值折价，近期跟踪没有明显改善迹象，预计业绩释放速度仍低于预期，但行业增长趋势和公司竞争力明确，估值吸引力显著，维持浙江阳光增持评级（07、08年EPS分别为0.67和0.85元，定价区间25-30元）。

风险因素：

照明行业的竞争格局未能迅速向大企业集中，价格传导机制不畅，行业利润率徘徊在价格竞争导致的低水平上。