与其它行业不同，国内照明业至今为止只有佛山照明、浙江阳光、雪莱特3家企业国内成功上市，另有真明丽于去年在香港成功上市，这多少也体现出国内照明行业在资本市场中的不成熟性。

有人说，随着经济的发展和led、hid、太阳能等新能源的异军突起，照明业逐步在中国的经济舞台上扮演重要的角色，其科技含量和市场容量都在不断的上升。但与国际照明巨头相比，国内照明企业在世界的照明业舞台上想要“起舞”，还为时尚早。于是，有实力、有发展抱负的国内照明企业纷纷想方设法在科研能力、品牌建设上发展壮大，希望能在照明业内争得一席之地。近期更是有不少国内照明企业表示正在做上市前的准备工作，这其中不仅有照明业内迅速崛起的“雷士照明”，也有市场份额稳步上升的“史福特”，还有向媒体宣布2008上市的“华艺照明”，那么上市能给照明企业带来什么？一些照明行业的代表企业距离上市还有多远？有实力但又没上市的企业在担心些什么？本期的光源论坛让我们一起关注照明企业在资本市场上的命运。

上市企业观点

上市企业　机遇与挑战并存

真明丽集团中国区ceo 刘旭东

企业上市既是一个机遇也是一项对企业综合实力的全面检验。公司上市是真明丽集团发展历程中的一个里程碑，伴随着业绩的飞速增长，继06年12月发行上市以来，半年内真明丽股值已飙升近3倍，所融资金集中应用于研发、扩建工厂及附属设施建设，为开创新的利润增长空间，确保稳健发展打下结实基础。

不容置否，上市也是一把双刃剑，机遇与挑战并存。其风险表现为上市后财务报表的透明化，在增强股民信心的同时，也意味着向竞争对手披露更多信息，把自己每个季度的工作、收入，和对下一季度的展望、部署都要披露出来，这让竞争对手更容易应对，加剧竞争压力。此外，面临的技术创新、全球市场拓展等形势则更加严峻，这些都是一个上市企业必须积极面对的。

融资是真明丽上市的重要目的之一，但更具深远意义的是上市只是真明丽集团乃至整个中国照明业改革进程中的一个环节，一个机遇，要成为一个真正具有国际竞争力的照明集团，最根本的还是在于提高核心竞争能力。

准上市企业观点

做好企业 海外上市

惠州雷士光电科技发展有限公司总裁 吴长江

经过这几年我对企业上市的认识不断的加深，总而言之，上市有四大好处：

一，解决资金问题。二，股权和期权。企业要做大的话，会觉得管理骨干最好在激励之中有一定的股份。员工激励分好几个层次，一个就是工资奖励，再就是福利，还有就是股权，股权属于二次分配的东西。基于这种考虑，最好的方式就是上市。三，上市之后会提升管理。企业达到一定程度的时候，股东会逼你达到更高的要求，要求企业持续利润增长，管理更加规范。有利润还不够，还要增长。雷士引进软银也是更看重国际风投给雷士所带来的资质、管理、流程等方面的提升。四，扩大品牌知名度。上市之后人家信你，贷款比较方便。

大家知道国家对中国企业在海外上市现在加强监管，雷士应该说在监管之后第一个拿到国家75号文的批文。雷士随时可以到海外上市，条件也已经成熟。但是，这里存在着一个问题，我对上市看法跟很多企业不一样，很多企业上市的主要目的不难看出是为了融资。雷士也要上市，上市的目的实际上是把企业推向国际化，规范化运作。雷士现阶段就是希望把企业做得更好、规模更大，直接到海外上市，这样一旦市值可能达到70、80亿的规模，企业上市的风险就会降低。

先明确目的　再寻求道路

江苏史福特光电科技有限公司董事长 史杰

中国照明企业积极谋求上市，通过资本运作做大规模、扩大总盘、提高整体竞争力，打造国际化的企业已经成为一种趋势，这是中国照明企业走向国际化必须要迈出的一步。

企业在提出上市之前必须要考虑上市的目的是什么？有些企业将上市与融资相等同，这是个误区。企业上市的确可以获得更多的资金用于研发和生产，但是企业上市更关键的在于使企业运作的透明化，成为公众企业受到社会监督，以此来不断提高企业的管理水平和可持续的赢利能力。有一句话“先明确目的、再寻求道路”放在这里也同样适用。上市对于中国的照明企业来说带来的挑战是多方面的，但是关键的挑战不是来自于外界，而是照明企业自身。因此我认为上市对于中国照明企业来说更多的是一次流程重组与组织再造，是对自身核心竞争力的深思与重新审视。因为上市企业已不再是属于某一个区域、或是某一个国家的，而是属于全球的企业。中国积极谋求上市的照明企业必须站在全球的视野上去思考问题和解决问题。

上市在企业的发展历程中具有里程碑式的意义，上市对于促进企业规范化建设、阳光化运作，促进决策的科学性和有效性、积极融入经济全球化的时代潮流都具有非常长久而深远的意义。

未准备上市企业观点

一把双刃剑 利弊各一边

上海沪陈灯具制造有限公司营销总监　唐雪芬

企业上市不能盲目从众，还是要根据自身的情况判断，可能上市是企业的一剂补药，但一不小心，补药也可能成为企业的毒药。企业上市的好处主要为：1、企业可以筹得大量不用偿还的资金，从而迅速发展壮大。2、上市可以提升公司等级，增加知名度。上市企业往往给人更有实力的信任感。3、上市有助于企业借资本社会化的契机，转换经营管理机制。使产权结构进一步明晰，有利于建立良好的管理体制，更利于推行现代企业管理制度。

上市说白了就是利益交换，有人形象的称其为：戴着金手铐跳舞。上市的主要弊端也有三点：1、企业隐私权丧失的风险。公司几乎完全处于公众及竞争对手的关注之下，这对于公司经营显然是不利的。2、管理者自由度受限制。企业的重大决策必须经董事通过甚至还要经全体股东投票决定。3、企业控制权转移的风险。企业一旦上市，就成为公众公司，大家都有投资购买的权利，一旦大买家出手，随时都会有失去“控制权”的危险，转而易主。　　沪陈公司还算是家族企业，虽然家族企业在创业初期有不可比拟的优越性，然而，从长远来看，上市公司应该比家族企业有生命力，家族企业很难一代一代地传下去。而且，家族内部矛盾常常影响公司运作。所以说，沪陈公司也在向着上市公司的目标不断努力。

乘法与加法同做　企业自然会做大

烟台红壹佰照明有限公司总经理　林利民

公司上市，就能让越来越多的人知道你们公司，买你们公司的股票。说白了，公司上市就是公司进行融资的一种方式。上市对处于发展期的公司能够提供资金保障，使公司能快速发展，从而给员工带来更好的福利和待遇。但是，公司发行股票公开上市的同时也代表着公司要接受来自社会各方面的严格监督和管理，不能违规操作，否则功亏一篑。不过，你也不用担心，这样会迫使公司将管理和赢利的操作更加透明化和规范化，你们员工也可以了解到更多，知道公司的前景发展如何。总之，公司上市对其员工来说，收益还是蛮多的。

为了公司长远的发展和一个宏观的规划，红壹佰不会上市。“资产经营等于是在做加法，资本经营却在做乘法。如果加法和乘法一同做，企业自然会像滚雪球般做大做强。”从理论上讲，资本运作就是利用货币的分配职能，以价格作为掩护，占有社会的财富。从实际操作来讲，就是大股东怎样勾结投资银行、庄家结成一根利益链，欺骗广大的小股民。怎样资本运作，就是怎样合法地骗取社会的财富。上市可能在短期内会带来丰富的现金流，但是从长远来看的话，会因为和股民的利益问题而在资本市场上出现退市或者被迫关门等。总之，照明企业在资本市场的地位和前景就是一句话：痛并快乐着。

供应商观点

上市企业运行规范资金安全性有保障

深圳深爱半导体公司市场部经理 曹毅强

作为照明企业的原材料供应商，本人认为上市公司运行规范，技术实力强大，加之其整体实力得到市场的认可，故资金的安全性比较有保障。上市公司本身比较注重自己的品牌形象，注重与合作伙伴的关系维护，因为这直接影响其股票在资本市场上的运行。

放眼全球来看，照明行业在全球已经称得上是一个极具影响力的行业，但在国内运行优良且能上市的企业却是少之又少。这主要取决与国内企业与国外企业技术实力的差距，虽然有产量，但没有科技含量，知识产权不能自主，包括已经上市的企业在内的众多照明企业都还在贴牌生产。从整个资本市场来看，在国内上市的照明企业仅有三家，不能形成具有影响力的独立板块，其影响力是比较有限的。

专家评点

市场表现相对稳定

财经评论家 曹中铭

国内企业如果想上市，首先要符合证监会审查要求，不仅规模上要达到上市要求，企业结构以及企业管理都需要规范，决策管理制度要科学。另外，上市方面要取得政府支持，要对企业的核心竞争力、产品的知识产权、市场潜力、技术的保密性、法人的治理结构等要做相应的上市前的审核工作。另外，在上市之前要经过专业证券监查部门半年到一年的辅导工作，对其财务制度、管理结构等进行全面辅导。

就照明行业而言，准上市企业在产品的能源环保、技术专利、市场占有率等方面是其上市的优势条件，另外国家对企业主营项目的支持也起到至关重要的作用。

照明行业现在看来还不能独立成一个大的行业品类，应隶属于电子行业或是制造业，行业特点不是很突出，因其无法形成一个具有影响力的行业板块，所以在整个资本市场的影响力并不是十分明显。但是从整个行业来看，以佛山照明为首的照明企业，市场业绩表现稳定。从整个资本市场来看，在大盘调整幅度波动较大的情况下，其波动始终小于大盘调幅，市场口碑相对较好。从股民回报方面来说，以佛山照明为例，也是非常令股民有信心的一支股，年年有分红，真正做到了“重回报、轻融资”。整个照明行业已经上市的企业，整体表现稳定，发展呈上升趋势，市场前景看好。对整个照明行业在资本市场上的发展，起到模范作用。

相关链接

企业上市条件

1、股票经国务院证券管理部门批准，已向特定的、非特定的境内上市外资股投资人募集股份。

2、发起人认购的股本总额不少于公司拟发行股本总额的35%，发起人出资总额不少于1.5亿元人民币。

3、公司成立时间须在3年以上，最近3年连续盈利。原国有企业依法改组而设立的，或者在《中华人民共和国公司法》实施后新组建成立的公司改组设立为股份有限公司的，其主要发起人为国有大中型企业的，成立时间可连续计算。

4、拟向社会发行的股份达公司股份总数的25%以上；拟发行的股本总额超过4亿元人民币的，其拟向社会发行股份的比例达15%以上。

5、公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。

6、国家法律、法规规章及交易所规定的其他条件。

企业中小板上市条件

注：深圳中小企业板是深交所于2004年5月17日设立的。中小企业板是在现行法律法规不变、发行上市标准不变的前提下，在深交所设立的一个运行独立、监察独立、代码独立、指数独立的板块。重点为主业突出、具有成长性和科技含量的中小企业提供直接融资的平台，是解决中小企业发展瓶颈的重要探索。

截至2007年4月，已有125家公司通过中小板发行上市，平均发行规模3374万股。中小板公司中80%属于制造业，70%属于高科技企业，一大批属于细分行业龙头。从区域分布看，上市企业分布很不平衡，列前三名的是浙江、广东、江苏三省。目前，浙江31家、广东21家、江苏17家、山东12家、安徽4家、河南3家、湖北1家。