三安光电Q2业绩大增 LED芯片将成全球第一
2013-08-07
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来源：光大证劵
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摘要： 三安光电2013年H1实现收入16.7亿元,同比增长22%;实现扣非净利润4.06亿元,同比增长33.5%,符合预期。
事件:公司公告2013年H1实现收入16.7亿元,同比增长22%;实现扣非净利润4.06亿元,同比增长33.5%,符合预期;
从各项业务来看,公司Q2收入环比大幅增长,主要来自于LED芯片放量;
随着公司规模效应逐步体现,公司LED芯片毛利率稳定上升:2013年Q1约为21.5%,Q2已经上升至23%左右;
公司经营现金流大幅改善:公司经营现金流从去年的-1.1亿到今年的+2.56亿,显示公司经营状况越来越健康;
三安LED芯片正在快速迈向全球第一:
1)三安将通过收购美国Luminus,一举解决困扰公司多年的LED芯片专利问题,从此面向世界,并且还能通过Luminus制约台湾晶电和韩国首尔半导体;
2)三安将快速掌握最先进的LED应用技术,并通过Luminus快速打通国际LED应用大厂渠道,快速完成公司LED应用布局;
3)公司此前还正式增发项目为芜湖二期(100台MOCVD)
我们预计公司2013年扣非EPS为0.76元,全部EPS为0.83元,我们认为三安将最受益LED照明行业爆发。
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