并购的“三岔口”

　　“传统照明利润微薄，大家都涌到LED去了。尤其是不差钱的财团，这两年光是我知道的大大小小的并购案就多达三十多宗。”浙江阳光集团一位市场管理人员对记者说道，此前阳光也通过并购实现海外和大陆LED产业链的整合。

　　收购兼并无疑是一种行之有效的资源整合方式。在绿色高效照明时代来临的前夕，通过收购兼并的方式抢占行将放大的照明市场，已然成为行业共识。

　　现阶段，国际芯片巨头不断往下游延伸或寻找封装与应用的合作商进行战略合作。传统灯饰照明品牌厂商也都积极地转入LED行业，从材料、外延、芯片、封装、应用至管道、品牌的全产业链整合，以求分一杯羹。而作为LED封装、应用垂直整合的企业，更加注重双头发展，一方面争取技术上的独立研发，往上游外延、芯片扩展;一方面利用本身的销售网络，积极构建自主品牌与渠道。

　　“只是并购的方式有很多，关键看企业定位、战略目标、并购目的等等了，还有很重要的就是并购过程采取怎样的方式或者模式。”澳克士照明总经理潘振华表示。

　　梳理近年照明产业并购案例不难发现，无论企业并购类型多么复杂，分类如何细致，并购总要落实到一定的财产层面，因此企业并购存在一般的模式。“我们根据并购指向对象可将分为资产并购模式和股权并购模式。从具体操作层面而言，股权收购又可以细分为股权转让、增资扩股、股权转让和增资扩股并用三种模式。”木林森股份照明事业部总经理林纪良对记者分析道。

　　一位业内人士同时也介绍，这从另一角度也可分为：

　　1、横向并购，企业之间往往存在直接的竞争关系，例如照明类节能灯和LED类显示屏的同行并购。

　　2、纵向并购，纵向并购是发生在同一产业的上下游之间的并购。发生此类并购的企业之间并非直接的竞争关系，往往属于相同或近似产业的上下游企业，此种并购目的往往是降低上下游企业成本，扩大产业链条影响力。比如GE照明完成对Lightech公司的收购、霍尼韦尔对朗能照明的并购等。

　　3、混合并购，混合并购并非横向并购或者纵向并购的简单混合，而是指生在所属跨度较大的不同行业企业之间的并购。比如美的电气并购贵雅照明、德豪润达并购外延片、芯片企业等。

　　“这可以说是并购领域的两大‘三岔口’。”上述阳光集团市场负责人分析，“无论是宏观点的纵横向并购，还是较为微观的落实到财产利益分配方面，一旦组合起来就有多种变数在里面，何况还要加上随着时间推移的产业和并购双方情况的变化等等。”

　　外力“资助” 与“七年之痒”

　　如果说并购是一种方向，那么并购过程的模式就是一种方法，而方法总是与并购双方或多方的利益指向和目的初衷有着千丝万缕的关系。

　　模式的基础就是资金实力。像日本东芝、德国LUMEX控股公司等企业资金雄厚、历史悠久，同时掌握着光源上游的核心技术。进军中国大陆市场，自然“高举高打”。或以LED新光源实现其整体照明系统应用能力，或以过硬的商照理念和技术切入中国工程市场，一下子拉大了与国内品牌的实力差距。