一、事件概述

　　近日公司公告其与南网能源所组成的联合体中标了清远市区LED路灯节能改造服务采购项目，采购金额约为9000万元。此外公司已收到《广州乡镇路灯建设二期工程路灯成套设备采购及相关服务》的中标通知书，金额为2889.7906万元。

　　二、分析与判断

　　广东LED照明改造项目落地，公司可望成最大受益者

　　清远项目拟改造4.6万盏路灯，全部由南网能源向公司直接采购，采购金额预计约9000万元，支付期限拟在2013年度全部完成。此外至项目竣工验收合格起8年，公司还将分享节能效益的12.75%(即节能效益*85%*15%)，目前预计该项目节能效益约为2亿元，即每年可为公司贡献约318.75万元。

　　此外公司另一中标的广州乡镇路灯改造项目是市政府2011年十大民生工程之一，预计到2012年年底全部完成，金额为2889.7906万元。

　　我们认为公司连续中标是对广东LED照明改造项目前瞻布局的结果，符合预期。

　　公司目前有11款产品入选广东省标杆体系，同时作为省内极少数具有EMC资质并有实战经验的上市企业，公司筹备发行规模为8亿的债券为LED照明改造项目提供资金支持，有望成为广东LED新政最大的受益者之一。

　　中标中央2012/2013年度财政补贴推广项目，巩固LED应用龙头地位公司2012年度半导体照明产品推广限额总量共计47万只，名列第一，其中:一、室内照明产品40万只，包括LED筒灯(规格/功率为4寸/8W、6寸/17W和8寸/25W)和LED射灯(规格/功率为PAR30/8W、PAR38/13W);二、室外照明产品7万只，包括LED隧道灯(规格/功率为5400lm/55W、9000lm/90W)和LED路灯(规格/功率为9000lm/90W、14000lm/160W)。本次中标半导体照明产品推广项目将进一步巩固和提升勤上光电(002638)在国内LED应用领域的领先地位，对促进公司的国内销售发挥积极作用。

　　三、盈利预测与投资建议

　　公司是国内LED照明领域中品牌与渠道壁垒最高的企业，将持续受益于国家及地方政府照明项目的推广。此外公司推行的新商业模式“工场孵化计划”以及对广东LED照明新政的前瞻布局，将助力公司快速扩张。预计公司2012-2013年EPS为0.46、0.70元，对应PE为33、21倍，维持“强烈推荐”评级。

　　四、风险提示:小非解禁风险。

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