6月29日，天龙光电创出了上市以来的新低8.72元，这一价格较其18.18元的发行价跌去逾一半，较其15个月前的最高价38.49元更是仅余零头。

　　在其股价大幅下跌的背后，不仅行业景气度下滑，且天龙光电募投项目屡屡达不到预计效益。而曾经IPO承诺的收益如今都化为泡影，也连累重仓其股票的大成基金浮亏惨重。

　　募投项目均不达标

　　根据天龙光电招股说明书，其拟募资27706.3万元，分别用于投资14094.4万元的“年产1200台单晶硅生长炉建设项目”、9850.1万元的“年产150台多晶硅铸锭炉建设项目”和3761.8万元的“年产1200台单晶硅生长炉炉体建设项目”。

　　记者查阅其招股书发现，这三个项目达到预定可使用状态日期为2010年12月31日。其中，单晶硅项目预计的年税后利润总额能够达到5165.1万元;多晶硅项目预计的年税后利润总额为4305.9万元;单晶硅炉体项目预计的年税后利润总额为1649.1万。

　　可惜“理想很丰满，现实很骨感”。

　　在三个项目均投入使用后，根据天龙光电2011年年报显示，截至去年末，单晶硅项目进度为91.93%，实现税后利润为3414.44万元;多晶硅项目进度仅为10.47%，实现税后利润为-259.09万元;单晶硅炉体项目进度为100%，实现税后利润为1534.22万元，均没有达到预计效益。

　　而天龙光电2012年一季报显示，单晶硅项目和单晶硅炉体项目全部出现亏损，分别为-482.5万元和-117.06万元，多晶硅项目则没有实现一分钱效益。

　　对此，天龙光电证券事务代表沈洁6月27日以董秘吕松不在为由，拒绝了记者的采访要求，"你等董秘明天回来再打电话。或者，你留个联系方式，等他回来联系你。"

　　但是截至7月2日，记者也没有得到吕松的答复。再次致电天龙光电，得到的答复依旧是吕松不在公司，且不知道何时上班。

　　天龙光电一季报对募投项目不达标的解释是“单晶硅项目、多晶硅项目以及单晶硅炉体项目未能达到预定收益，均是由于今年整体光伏行业不景气所致，销量无法达到预期”。

　　但是，在上海一位基金经理看来，盲目扩大产能，且对光伏行业发展前景判断失误，是导致天龙光电募投项目无法达标的主要原因。