2018年，木林森实现营业收入1,795,185.57万元，同比增长119.76%，其中，LED材料实现营业收631,817.55万元，LED成品实现营业收入1,138,924.71万元、分别占营业收入的35.20%和63.44%。归属于上市公司股东的净利润72,036.45万元，同比增长7.75%。

　　营收翻倍增长、扣非净利润腰斩

　　得益于LED产业的高速发展，过去7年间，木林森实现了近十倍的营收增长。2018年，公司完成对朗德万斯(LEDVANCE)的收购事项，营收规模跨上百亿元新台阶。

　　2018年，木林森实现营业收入179.52亿元，同比增长119.76%;但同期，公司扣除非经常性损益后的净利润金额仅为2.14亿元，同比下滑59.29%。营业收入翻倍、扣非净利润腰斩，木林森在2018年遭遇业绩“冰火两重天”。

　　根据年报，木林森的营收增长主要来自对朗德万斯的收购事项。2018年二季度，木林森开始将朗德万斯纳入合并报表范围。在2018年度业绩网上说明会上，木林森财务总监易亚男表示，营收较高主要系朗德万斯并表带来100亿的收入影响。可见，在剔除朗德万斯并表因素影响后，木林森原有业务营收出现不升反降的迹象。

　　而从利润的角度看，则远不及营收增速。2018年财报显示，净利润增幅仅为7.75%，增速远远低于同期营收的增速。另外，木林森净利润中还有8.14亿是来自于政府补贴，在剔除政府补贴资金部分之后，木林森2018年净利润反而出现亏损。

　　关于净利润较低的原因，易亚男认为主要系木林森本部扩产，产能未完全释放，折旧费用成本增加;其次，去年市场竞争激烈，价格下降，导致毛利率降低;此外，因扩产规模较大，融资成本利息增加以及研发成本的增加，导致净利低。

　　按照应用领域不同，木林森将产品划分为LED材料和成品两大类。其中，LED材料主要指Lamp LED、SMD LED、Display LED等各类封装器件。2018年，木林森LED材料毛利率由2017年的23.27%下降至18.20%，下滑5.07个百分点。

　　各种费用剧增

　　通过几次外延并购和内生发展之后，木林森的业务规模扩张迅速，其营收也出现翻倍增长。不过，营收增长的同时一些财务数据也值得留意。

　　据2018年财报显示，木林森营业收入同比增加119.76%，但与此同时，管理费用同比增加133.29%、财务费用增加113.73%、研发费用增加126.31%，销售费用的增幅更是达到了1216.70%，远超营收增长规模。木林森表示系并购朗德万斯导致各种费用增加。

　　截至2018年年末，木林森应收账款约为39.05亿元，占总资产的12.19%，同比增长143.75%;存货为48.05亿元，占总资产的14.99%，同比增长198.45%;短期借款约为53.63亿元，占总资产的16.74%，同比增长574.83%。

　　同期，木林森的货币资金账面金额约为62.39亿元，其中包括货币资金约为36.16亿元，其他流动资产约为9.85亿元。