广东国民创新投资管理有限公司董事长彭星国

　　广东国民创新投资管理有限公司董事长彭星国以《创新基金是LED产业发展的必由之路》为主题，日前在一行业会议上做了演讲。他指出，LED产业的发展速度很快，近几年甚至达到30%的增长率，虽然表面风光，但非议也较多。

　　他首先整体介绍了LED照明行业上市情况，根据2014年底的资料显示，上市企业有45家，其中主板上市14家、中小板上市13家、创业板上市18家。总市值4444亿元，45家企业平均下来每家约100亿元。总资产是2200亿元，平均约50亿元。总收入942亿元，平均约21亿元。净利润总额：85亿元，平均不足2亿元。彭星国表示，事实上在这85亿的净利润中，也被三、两个行业里的“大头”企业瓜分得差不多了。他直言感叹，“平均销售净利润率9%，还能叫新兴行业吗?上市公司是一个行业的标杆企业，按道理应该比这个数值高出许多才对，9%是很可笑的，所以做产业的人士都觉得这是个不值得干的行业。”

　　他继而指出，LED照明行业上市企业的总资产收益率是3.8%，市盈率53倍，“53倍的概念，就是按照当前的收益，要等53年时间所购买的股票才能收回投入的资金。这是最耀眼的一批LED企业、代表企业、标杆性企业的状况，标杆企业以外的状况就更加堪忧。这是值得再去思考的问题。”

　　彭星国接着展示了LED照明行业的另一组特征数据，其中上、中、下游的收入比例是4：16：80，上、中、下游产业链的净利润比例是70：20：10。他说“这组数据说明了80%的企业得到10%的利润，一般以‘二八原则’，应该是80%的企业取得20%的利润，那基本上就是平均数。当80%的企业只取得10%的利润，这行业还怎么干得下去?个别优秀的企业是能够以4%的收入取得70%的利润值，但那是寥寥无几。现在大家都在想，要怎么做这个行业，但我认为比路子怎么做重要，而要摆脱这种困境，比起有哪些路子，怎样走这条路子，才更有意义。”

　　数据显示，LED照明行业上市公司的市值最大约600亿元，最小约6亿元;资产最大约300亿元，最小6亿元;收入最大的不足100亿元，即使达到100亿的都不是LED企业，而是半导体或其他芯片企业;最小是不足2个亿元;净利润最大是约15亿元，最小亏损超过3亿元。

　　根据以上的分析数据，彭星国结合行业的看法认为，LED行业存在如下问题：从市值、资产、收入来看，企业规模偏小;企业盈利能力偏弱，净利润率与平均利润率都太低;产业链间及企业间发展极不平衡;创新能力及可持续发展能力显著不足，从资产收益率等等可以看出问题十分严峻;生产成本偏高，尤其上中游的产品价格，一般工业制造生产连器件材料的成本在30%上下比较好，部分行业是20%多，但LED行业统计结果是50%左右，就配件、组件就达到50%;同质化竞争太激烈，都做同一类的灯，都是五金加工厂;品牌过多以及行业标准缺失。