10月7日，据香港新报报道，近期香港新股上市后随即变脸，竟有恶化迹象?继上月下旬强泰环保上市翌日发盈警后，上市仅4个交易日的壹照明昨日亦发盈警。有投行人士认为，此并非凸显近期新股质素较差，反而反映近期新股规模及盈利能力相对以往上市的大型国企、民企或龙头企业来得“细”，故较容易受到“上市开支”的因素影响。他认同，此类小规模新股会计上较易受“特殊一次性”情况拖累。

　　壹照明昨日公布，据董事会目前可得资料，预期集团截至2014年9月底止6个月录得亏损，估计约750万元非经常性上市开支将于集团截至2014年9月底止6个月合并全面收益表扣除。有关公告提及，如不计算上述非经常性上市开支，预期集团将录得溢利。此成为继强泰环保上周一(9月29日)上市翌日发盈警后，另一只“上市地位未坐暖”就要发盈警的“新股变脸”例子。

　　招股已提及可能预警

　　有熟悉香港IPO的投行人士认为，这并非本港新股市场整体质素有所下降的讯号，反而与香港IPO交易逐渐由过往大型集资的国企或民企龙头，转变为中小型企业为主的整体市场趋势有关。不过，她认为，有关情况属于“假盈警”，有关企业的实质盈利能力未有变化，仅受到有关上市费用的一次性影响。

　　事实上，壹照明早在提交上市申请时的聆讯后数据，以及上月22日刊发的正式招股文件“概要”部份，以“上市开支对我们的财务表现的影响”为题，当时公司已提及，可能于上市后及在适当时候刊发盈利预警公告。

　　股价反报升1.37%

　　而有关招股文件资料早已解释，虽然有约280万元的上市开支已在公司截至2014年3月底止年度合并收益表扣除，但由于余下750万元将于2015年3月底止年度扣除，因而公司2015年3月底止年度的纯利，令其较2013年度及2014年度的纯利低。由于在市场预期内，壹照明昨日中午刊登盈警后，股价未有明显下跌，反而报升1.37%，至5.17元收市，累计较配售价0.5元升934%。

　　上月26日上市的强泰环保上市第二个交易日就发盈警，该股昨日弹升34.12%，至1.14元，较其招股价0.55元累计上扬107.27%。