一手扩大产能，加速建设蚌埠、扬州基地;一手痛下血本，豪掷近19亿元拿下雷士照明27.1%股份，借道出货。德豪润达转型之路走得坚忍决绝。

　　瞄准倒装芯片持仓加码

　　根据瑞银预测，2013 年-2015 年全球照明市场总体增速分别是36%、37%和38%，其中住宅LED 照明市场需求同期分别增长157%、90%和62%。业内人士认为，在LED 照明需求爆发的背景下，中国芯片产品面临着千载难逢的行业性机遇。

　　德豪润达瞄准的正是转型LED芯片制造的狠角色。不过和诸多竞争对手不同的是，德豪润达在芯片领域着力的是倒装芯片。

　　与传统正装芯片相比，倒装芯片发光效率更高，性能更稳定，并且单颗芯片光效的提升减少了芯片在光源中的使用数量，提高了LED 光源的可靠性。

　　据了解，德豪润达2011 年开始正式涉足芯片业务，其芯片团队主要来自于美国、日本、韩国、中国台湾以及大陆的顶级专家。目前，公司芯片技术经历了3 年多的沉淀，技术指标已居行业前端，下游客户逐步认可。

　　基于技术和市场前景的看到，德豪润达对LED芯片业务充满信心，并决定全力扩产。

　　公司王冬雷表示，“刚刚度过困难的去年，我们仍然坚持在LED领域大笔投资。”继大连、芜湖基地之后，德豪润达目前正在加速建设蚌埠、扬州基地。

　　据他透露，去年年底，德豪润达LED芯片每月销售收入6000万~7000万元;今年3月，增至9000万元;今年5月，芯片当月销售收入进一步提升至1.2亿元，而且产能爆满。

　　“新增芯片产能将是目前的三倍，新基地明年年底建成。”王冬雷预计，2015年，德豪润达LED芯片每月收入可增至2亿元，“我们50%~70%产能做倒装芯片”。

　　豪掷19亿借道雷士

　　对于被誉为“世界小家电三强”的雷士照明而言，转型LED业务意味着半路出家，在LED芯片有了产能保证之后，其面临的最直接问题就是渠道该怎么解决。

　　产能快速扩张，渠道已不允许慢慢建立。为此，“高富帅”德豪润达采取了最直接有效的措施——砸钱向“渠道之王”雷士照明“买路”。

　　尽管2012年雷士曾爆发内讧，前途未卜;尽管时至今日业内仍坚称“购买渠道是极其危险的”，但德豪润达的决定如手起刀落，没有丝毫后悔。

　　2012年底，德豪润达宣布通过全资子公司德豪润达国际(香港)有限公司以总价约13.43亿元获得雷士照明合共20.05%股份，成为雷士照明第一大股东。这使得该公司成为LED行业里唯一一家全产业链制造商。今年4月，德豪润达再次斥资5亿元从吴长江及NVC　Inc.手中受让其持有雷士照明6.86%股份。至此，德豪润达已斥资近19亿元拿下雷士照明27.1%的股权。

　　明眼人都知道，雷士的渠道无可比拟，德豪润达增持雷士股份看重的就是它的渠道。有业内人士透露，雷士照明现在的专卖店数量多达4000家。

　　王冬雷称，未来相信还会继续增持雷士照明股份。“也有可能会变成同一个集团，这些都还只是可能，没有确定的时间表。”王冬雷说。

　　一位资深LED行业专家认为，在收购雷士照明股权成为单一最大股东后，德豪润达实际上已经坐上了中国照明行业的头把交椅，成功从家电制造商转型LED。

　　顶亏转型迎业绩拐点

　　一手建仓一手开路，德豪润达为抢占LED芯片市场可谓不惜血本。事实上，截至今年一季度，德豪润达仍处于营亏状态。

　　数据显示，2013年，德豪润达销售收入31.3亿元，同比增长13.5%;但净利润同比下跌94.55%，至882.6万元。而今年一季度，德豪润达销售收入7.65亿元，同比增长8.56%;净利润同比下跌182.4%，亏损3566万元。

　　业内人士分析，公司2013年业绩大幅下降且今年一季度续亏，主要是因为公司处于转型过程中，厨房家电主业大幅下降，LED应用和封装尚未发力，且在行业高速增长背景下产能过剩影响。

　　不过，德豪润达董秘邓飞日前在接受多家机构投资者调研时表示，公司近几月芯片出货量连续创出历史最好水平，预计二季度可以扭转一季度的亏损，完成上半年盈利目标应当没有问题。

　　邓飞表示，公司LED芯片3月出货创历史最好水平，4月销售再创新高，5月订单已满目前开始接6月订单。以前一直对业绩造成拖累的芯片业务已开始盈利，这是公司做出乐观预计的最主要原因。因此，在一季度亏损的情况下，上半年预计有3000万-5000万的利润。换而言之，二季度单季将实现6000万-9000万元左右的利润。

　　业内人士认为，德豪润达的业务模式可以媲美全球照明领导公司飞利浦，随着双方利益的深度绑定，德豪润达与雷士照明的整合优势将日益突出，德豪润达LED照明业务将迎来爆发式增长。

　　德豪润达在LED倒装芯片技术、产能、品牌都建立了独有优势，而且业绩也已走向明朗，LED业务即将实现盈利。至此，转型之路已经成功。

　　但德豪润达最大的问题是，渠道仍受制于人，被人牵着鼻子走。一旦雷士照明品牌、渠道出现问题，或者渠道无法满足产能扩张的需求，德豪润达都可能出现产能过剩和发展受限的问题。

　　要解决之一隐患，德豪润达面临两种选择：一个是借道雷士的同时，逐步建立自有渠道，最终实现过渡;另一个是控股雷士或者收购雷士，手握雷士决策权，进而控制雷士渠道。