天龙光电减持玄机：股权质押惹祸

继朗科科技创始人计划减持之后，天龙光电昨日也发出了一份实际控制人的减持计划，也由此拉开了创业板今年的减持大幕。在与公司相关人士沟通后记者了解到，天龙光电实际控制人常州诺亚科的此番减持，主要源于其质押股权参与的信托合同，因股价下跌触及信托警戒线，而急需资金周转。此外，天龙光电自身还深陷超日太阳(002506)的“债务泥潭”中。

控股股东拟抛天龙光电 追踪

减持因为信托关系

昨日天龙光电公告称，控股股东、实际控制人常州诺亚科技计划未来6个月内减持不超过1600万股公司股票，目的为资金周转。

天龙光电突如其来的减持计划，让市场一时半会儿捉摸不透。对此，记者联系上公司相关负责人，被告知实际控制人之所以减持，其实是因为信托的关系，“几乎全部是因为这个原因”，该负责人称。

根据董秘的提示，《每日经济新闻》记者通过公开信息的查询发现，实际控制人常州诺亚科技于2011年9月与山东省国际信托有限公司签订《鲁信-恒鑫3号集合资金信托股权之天龙光电股权质押合同》，用于该项目质押的1250万股占常州诺亚科技所持天龙光电股份的20.43%。

据上述信托产品公开资料显示，该信托期限18个月，预期的收益率为9.5%，而警戒线和止损线则分别为质押股票市场总价值下跌到项目投资金额的1.5倍和1.4倍之时，一旦达到警戒线，常州诺亚科技须交纳信用保证金或追加股票质押，而达到止损线其必须提前履行股权回购义务，否则信托公司将行使质权变现质押股票。经计算，上述信托对应的股价警戒线和止损线分别为12元和11.2元。

而实际上，从盘面来看，在质押之初的2011年10月18日左右，天龙光电的股价还在18元以上，1250万股的市值达到了2.25亿元，为项目总发行金额1亿元的2.25倍。但目前天龙光电的股价还不到7元，市值的缩水自然也令警戒线甚至止损线毫无抵御之力，也难怪常州诺亚科技在所持天龙光电12月27日解禁后急着套现以周转资金了。

需要指出的是，除常州诺亚科技之外，天龙光电董事长冯金生，同样处于大手笔质押当中。据悉，冯金生于2012年2月份质押1520万股，参与了山东信托-恒鑫3号14期集合资金信托计划。此计划的规模为6840万元～8360万元，收益率同样为9.5%，警戒线与止损线的条件与上相同，对应的股价警戒线在6.75元～8.25元范围内，止损线则在6.3元～7.7元范围内。目前冯金生的股权质押距警戒线范围已相去不远，后续是否会因常州诺亚科技的减持，而导致连锁反应的发生，还犹未可知。

深陷超日太阳债务泥潭

超日太阳三季报报显示，超日太阳应付账款额高达9.91亿元，应收账款达33亿元，过高的应收账款和周转率低下使得公司回款风险迅速增加。而《每日经济新闻》记者查阅天龙光电半年报却意外发现，公司公布的应收账款中金额前五名中第一名就是超日太阳。

而超日太阳近期公告表示，“11超日债”的发行评级机构鹏元资信评估有限公司将超日太阳长期信用等级和“11超日债”均由此前的AA下调至AA-，并列入信用评级观察名单。此举加重了市场对超日太阳债务的忧虑。

天龙光电在半年报披露公司对超日太阳的应收账款达1.26亿元，截至2012年年底，针对超日太阳的应收账款是否已有所变化?对此，记者以投资者的身份致电公司，公司相关负责人对记者表示，公司正在全力追款，目前来说还是追回了约2000万元。当记者问及天龙光电是否会继续和超日太阳合作时，上述人士对记者表示，公司还是希望继续与超日太阳合作，但是前提是需要对方还款，其次公司将继续催款以求保障公司的利益。《每日经济新闻》