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GLII:上半年LED上市公司二级市场表现

2012-09-19 作者:阿拉丁照明网 来源:高工LED 网友评论: 0

摘要: 本文对2012年上半年LED行业二级市场整体表现做一个回顾和分析,共统计了59家LED相关上市公司二级市场表现情况,包括24家重点LED上市公司(以L ED为主营业务,或者LED业务营收达到一定规模以上)和35家LED概念公司(部分业务涉及LED)。

本文对2012年上半年LED行业二级市场整体表现做一个回顾和分析,共统计了59家LED相关上市公司二级市场表现情况,包括24家重点LED上市公司(以L ED为主营业务,或者LED业务营收达到一定规模以上)和35家LED概念公司(部分业务涉及LED)。

表1 LED重点上市公司市盈率情况(资料来源:高工LED)

2012年上半年LED板块表现

2012年上半年上证指数和深成指数分别上涨了1.18%和6.52%,而LED行业指数上涨了9.37%,优于大盘整体表现。从LED行业和其他行业对比来看(图1),LED行业指数表现也处于中等偏上水平。房地产、有色金属、食品饮料三个板块涨幅居前,涨幅分别为21.81%,18.20%和15.03%,跌幅居前的是信息服务、黑色金属和采掘三个板块,跌幅分别为-7.64%,-4.52%和-3.36%。与LED关系最密切的电子板块整体上涨5.6%,弱于LED指数的表现。GLII预计,下半年随着国家和地方政府LED相关产业政策的落实,LED行业下半年整体表现仍将好于市场整体水平。

图1 2012年上半年LED重点股涨跌幅

图2 2012年上半年LED重点股涨跌幅

图3 LED芯片上市公司上半年表现情况 图4 LED封装上市公司上半年表现情况

图5 LED照明上市公司上半年表现情况 图6 LED显示屏上市公司上半年表现情况

图7 LED配套设备上市公司上半年表现情况 图8 LED各产业链板块上市公司上半年表现情况

图9 2012年上半年LED概念股涨跌幅


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LED重点上市公司股价表现

2012年上半年LED重点上市公司股票表现如图1所示,24只股票中9只上涨,1只持平,14只下跌,平均涨跌幅为-2.62%。上涨幅度超过10%的有三安光电、鸿利光电、勤上光电和联创光电四家,涨幅分别为27.26%、20.12%、17.15%和15.98%。其中三安光电、鸿利光电和勤上光电分别是L ED芯片、封装和大功率照明的龙头企业,细分行业龙头企业股票表现突出。在《半导体照明科技发展“十二五”专项规划(征求意见稿)》中,就指出“十二五” 期间国家将重点培育20~30家掌握核心技术的龙头企业。个股表现与政策预期还是体现了很强的相关性。GLII认为,LED龙头企业股票在下半年仍是有成长空间的投资标的。

LED重点上市公司市盈率情况如表3所示。目前行业的平均市盈率为29.79,雷曼光电、勤上光电和瑞丰光电保持较高的盈利水平,分别为57.39、47.50和42.06。图3-图8是2012年上半年分产业链LED上市公司股票表现情况。从整体表现来看,可以看到LED芯片和照明应用领域的上市公司股票的市场表现较好,平均涨幅分别为3.96%和2.91%。而LED显示屏领域内的5家上市公司股票下跌幅度较大,平均下跌幅度达到了16.66%,远高于LED行业链的其他环节,这反映了LED显示屏企业的整体不景气。

主要原因如下:

宏观经济景气程度下降影响行业整体发展状况。LED普通显示屏主要用在铁路、公路、机场、地铁等公共交通场所用于引导、提示、告知旅客信息的联网显示系统,全彩显示屏主要应用在市政广场、体育场馆、金融服务场所、商业场所、宾馆、写字楼、公共服务场所等室内外播放图片、视频的显示屏,这些都与国家和地方政府的投资建设有密切的关系;

LED应用领域显示屏所占比例呈下降趋势,据GLII研究显示,2011年LED应用领域产值分布中显示屏占19%,而2015年这比例将有可能下降到10%左右,市场空间增速将低于照明、背光源等主要应用领域;

LED显示屏企业同质化竞争非常严重。据GLII数据显示,截至2011年末,国内约有1210家LED显示屏生产企业,LED显示屏产值达到219亿元,而且行业集中度低,规模小,主要竞争手段是产品价格战。

近日,亿元级LED显示屏企业愿景光电宣布破产就是目前行业状况不佳的体现。目前的行业状况也给正在等待上市的LED显示屏企业艾比森的上市之路蒙上了一层阴影。

LED概念公司股价表现

LED概念公司股票表现整体好于LED重点上市公司股票。35家企业中,上涨的有21家,占总数的60%。

其中歌尔声学、兆驰股份和中发科技涨幅均在40%以上。歌尔声学和兆驰股份的LED业务主要布局在LED背光源及照明领域,中发科技则主要是LED支架领域,由于其LED领域内业务份额并不大,LED业务并未对公司业绩有显著的影响。跌幅最大的天龙光电也主要是受累太阳能光伏行业的不景气的现状。

表2 LED上市公司股票表现与2011财务指标的相关性

股价表现与2011年业绩的相关性

2012年上半年LED上市公司二级市场表现与2011年主要财务指标的相关系数如表2所示,可以发现LED重点上市公司二级市场表现与公司的净利润和净利率之间有较高的相关性,相关系数分别为0.400和0.308,而LED概念上市公司二级市场表现与公司营业利润与净利润的相关性较高。这从一定程度上反应了公司股票表现与业绩之间的关系,其中净利润、营业利润和净利率是比较有价值的参考指标。

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