国金证券2012年中期策略会7月4日至6日在成都举行。国金证券新能源行业研究员宋佳在会上发表演讲。题为“LED通用照明渐行渐近”。

　　以下为其报告摘要：

　　从成本的角度考量，LED照明启动还需1年左右时间

　　全球市场：取代60 W白炽灯的LED球泡灯均价约为34.4美元，是节能灯的10倍，白炽灯的30倍，按照0.2美元/瓦(日本及欧洲地区)的电费计算成本回收期长达30000小时，即使每天使用10小时以上，回收期也要8年;

　　国内市场：荧光灯的替代产品16W LED日光灯批发价约120-140元，按照工业照明电费0.83元计算，成本回收期约为15000小时，成本回收期在4年左右;

　　从目前行业的情况来看，厂家对LED灯的质量保证一般为2～3年，而2年的时间也就是一个荧光灯或者节能灯的寿命，因此我们认为当LED灯的成本回收期下降至2年左右的时候，将是LED照明普及的启动时点。

　　在目前的价格水平上，我们认为LED照明灯具价格仍需下降20%才能在商业照明领域突破这一门槛，仅仅依赖技术进步这一时间大约在1年左右。

　　投资策略方面：

　　勤上光电(002638)：受经济波动影响，LED照明普及具备不确定性，但是在政策推动下，户外照明的增长具备确定性，具备品牌优势的LED封装照明企业是最直接的受益者;

　　茂硕电源(002660)：大功率LED驱动电源参与者众多但竞争对手稀少，不受LED路灯政府招标的区域性因素影响，将充分享受LED户外照明推广带来的需求增长。

　　三安光电(600703)：虽然LED芯片理论产能过剩严重，但是国内企业产能释放速度缓慢，具备技术优势的龙头企业享受产能释放带来的业绩快速增长。