投资人脸谱

　　他曾是亚信科技创始人，公认的“海归”创业典范，可是，他最不喜欢的工作是CEO。

　　厌恶重复性工作，喜欢创新，他希望人生之中重复性的工作最好不多于10%。于是，他选择转型成为投资人。

　　和同行不同，他的生活节奏不快，不着急做决策，往往花更多时间呆在书房想问题、看书，尤其爱看哲学方面的书。他觉得，投资即悟道，自己不会做企业的“救火员”。

　　“技术控”眼里的“性感”模式

　　在中国科技创投圈中，金沙江无疑是支重要的力量。目前，它旗下管理着4期约10亿美元的基金，并与硅谷最老牌的创投基金MayfieldFund建有长期战略合作关系。后者与AsiaAlternatives、淡马锡控股等都是金沙江重要的LP。

　　定位投资早期高新技术初创企业的金沙江，在投资领域上并不是四处出击，主要是结合团队成员背景，把投资领域圈定在互联网无线互联网、新能源以及半导体材料等方面。

　　“我们选定的领域，一定是熟悉的，无论是从技术还是对行业的了解度，都必须投资人本身能看得明白的。”丁健以自己为例说，自己是亚信IT出身，投资关注点很自然放在了互联网无线互联网上。物理专业出身的投资人伍伸俊是个“技术控”，他的目标是打造全球最大的照明公司。

　　在关注领域中，金沙江的落点也有轻重。朱啸虎介绍说，“互联网和新能源是主线，而电子商务和LED照明又是各自的重点。”他的话有数字为证，在金沙江所投的约50家企业中，电子商务、LED照明的企业数量分别有七八家，电子商务里有佳品网、梦芭莎、兰亭集势等，LED则包括有晶能光电、易美芯光、上舜照明等，各自的累积投资金额都有8000万到1亿美元。“从数量和资金量来说，电子商务和LED是绝对的重心。”

　　选定了赛道，如何确定选手就显得格外重要。关于挖掘好公司，金沙江的做法是，在LED上看技术，在电子商务里看模式。

　　比如，丁健和朱啸虎都提到的一家LED企业是晶能光电。

　　2006年，金沙江等向晶能光电投资1000万美元，这也是金沙江迈出其LED领域投资的第一步。丁健说，“选中这家公司，最核心的就在于其技术。”据了解，在LED领域，成熟的衬底材料供应商从世界范围来说都屈指可数，国际主流的蓝宝石衬底和碳化硅衬底技术此前一直被欧美、日本垄断，二者吃下了产业链里的绝大部分利润，但晶能光电所突破的正是硅衬底技术，申请及获得的专利技术有160多项，既降低材料成本，还绕开了美国、日本的专利壁垒。2010年，这家公司的主营业务收入超过1亿元，毛利率近40%。

　　晶能光电之后，金沙江又以技术为尺先后投资了易美芯光、上舜照明、晶和照明等其他7家公司，分布在LED产业链的衬底、外延片、芯片制造、照明应用在内的全部环节。由于在LED上的如此大手笔，其他VC、PE中鲜见，金沙江也被称为LED最笃定的投资者。

　　相比LED理性的技术，电子商务上金沙江更关注的是“性感”的商业模式。

　　“比如兰亭集势，和一般的国内电子商务不同，它玩的是跨国B2C。”朱啸虎说，美国80%的商品都是中国制造，但传统外贸要经过出口商、进口商、批发商、零售商等多个环节，兰亭集势的跨国B2C是将中国工厂的商品直接连接海外消费者，自己获得适当利润，也把传统贸易链条上损耗的利益直接返给消费者。

　　和兰亭集势一样，梦芭莎、诺心蛋糕、佳品网等都以各自独特的模式赢得了金沙江的青睐。