民爆光电、恒太照明、东昂科技、联域光电等多家LED照明企业IPO。

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　　自2022年以来，国际局势动荡和国内疫情反复等因素给国内宏观经济带来持续挑战，LED照明行业也步入“寒冬”。

　　虽然LED照明行业遭受“寒气”侵袭，但丝毫不影响LED照明企业奔赴资本市场的热情。据高工LED观察，民爆光电、恒太照明、东昂科技、联域光电等多家LED照明企业已踏上IPO的征程。

　　值得注意的是，以上4家冲刺IPO的LED照明企业主营业务主要集中在商业照明、工业照明、移动照明、户外照明等不同的细分市场。

　　LED照明普及最早由政府政策推动引导，因此发展初期的主要应用推广集中在疏散指示标志灯、路灯、景观照明等领域。

　　随着LED技术的成熟，产品价格逐步降低，LED逐渐在室内功能性照明得到应用，比如家居照明和商业照明，并且在全球LED照明市场的比重均已超过30%。

　　近年来，LED照明在工业照明、景观照明、移动照明、植物照明、汽车照明等领域的差异化、个性化需求市场也初具规模，虽然其市场渗透率仍然较低，但未来具有较大的提升潜力。

　　1、LED工业照明亟待更新换代

　　工业照明是指应用于工业企业和道路设施的照明，主要应用场景包括工业厂房、道路设施等工程领域。

　　在家居照明、商业照明、办公照明等照明领域，LED灯具逐步加快替代传统照明，迎来了大规模更新换代的需求。

　　而在工业照明领域，由于产品应用场景的特殊性，工业照明对产品性能的要求较高，导致LED灯具的生产成本相对较高，替换进程要晚于上述商用领域，该领域目前具有巨大的更新换代的市场空间。

　　民爆光电、恒太照明的主营业务均为工业照明和商业照明。其中，民爆光电正在冲刺深交所创业板，目前已完成首发过会。而恒太照明正在冲刺北交所，现已提交注册。

　　在营收规模方面，2019年—2021年，民爆光电分别实现营业收入10.82亿元、10.59亿元、14.97亿元，分别实现净利润1.99亿元、1.74亿元、1.68亿元；恒太照明分别实现营业收入5.11亿元、4.96亿元及7.67亿元，净利润分别为7210.66万元、4844.68万元、7985.10万元。

　　在销售模式方面，民爆光电和恒太照明均以ODM模式为主，并且主要以外销为主

　　其中，民爆光电的境外销售市场主要包括欧洲、大洋洲、日本、北美洲等众多发达国家和地区，服务的主要客户不仅包括远藤照明、岩崎电气、美国科锐、蓝格赛、盖维斯、朗德万斯等境外上市企业，还包括进口国当地知名的品牌商和工程商。

　　在国内销售的主要客户是欧普照明，民爆光电主要为其定制开发用于出口欧洲市场的商业照明灯具。

　　而恒太照明的外销国家则以美国为主。

　　在募集资金方面，民爆光电拟募集资金11.02亿元，主要用于LED照明灯具自动化扩产项目、总部大楼及研发中心建设项目、补充流动资金项目等。恒太照明拟募集资金1.99亿元，主要用于年产500万套LED照明灯具项目、研发中心升级项目、智能化生产设备技改项目等。

　　2、LED移动照明需求快速上升

　　移动照明产品能够在不接入电网的情况下，依靠自身储备电能运作数小时甚至更长时间。应用场景主要涵盖建筑施工、汽车维修、家庭DIY等。

　　随着经济增长和生活水平的提高，移动照明工具也开始逐渐应用于应急备用、抢险救灾、户外工作、野外探险等，应用场景更加丰富，推动行业市场规模进一步扩大。

　　高工产研LED研究所（GGII）统计数据显示，2021年全球LED专业移动照明市场规模已突破100亿元大关，预计到2025年这一市场将突破130亿元。

　　东昂科技主要从事专业移动照明工具的研发、生产和销售，产品包括折叠灯、泛光灯、口袋灯、笔灯、长灯、头灯等多个系列，涉及230余种型号，形成了较为全面的产品布局。

　　不仅如此，东昂科技的移动照明产品还凭借在性能、品质、功能、节能环保以及复杂场景适用性等方面的专业优势，广泛应用于欧洲、北美等经济发达地区。

　　基于此，2019年—2021年，其分别实现营业收入2.39亿元、1.78亿元、2.63亿元，分别实现净利润6,817.84万元、4,550.65万元、6,062.17万元。

　　9月30日，东昂科技递交创业板首次公开发行股票招股说明书(申报稿)，拟冲刺深交所创业板IPO上市。

　　此次IPO，东昂科技拟募集资金3.85亿元，主要用于高端专业移动照明工具生产基地建设项目、研发中心建设项目、营销网络建设项目等。

　　东昂科技方面表示，项目投产后，将进一步优化公司的产品结构，升级核心产品，丰富产品线，有利于公司扩大生产规模、提高盈利水平、增强核心竞争力。

　　3、LED户外照明存量替换空间广阔

　　相比家居照明、商业照明灯具整体功率较低，户外照明散热设计严格，平衡重量体积与散热、光效、稳定性等问题成为业内技术难点，行业进入门槛相对较高，单价也普遍较高，整体而言技术应用和替换进程较晚。

　　相关公开数据显示，2021年，我国道路照明应用中，主流产品依然是高压钠灯，LED照明占比仅为29.6%，远低于LED室内照明的渗透率。而在全球范围内，LED路灯的普及率更低，不超过15%。

　　因此，户外照明领域增量市场中LED有广阔的市场空间，在更庞大的存量市场，也存在较高的更换潜力。

　　联域光电专注于中、大功率LED照明产品的研发、生产与销售，产品主要为LED灯具和LED光源，主要应用于户外、工业照明领域，并持续向植物照明、体育照明、防爆照明等特种照明领域拓展。

　　2019年—2022年上半年，联域光电分别实现营业收入5.24亿元、6.32亿元、12.25亿元、6.22亿元，分别实现净利润3579.51万元、5904.60万元、1.06亿元、6980.79万元。

　　值得一提的是，2019年—2021年，联域光电的LED灯具销量分为为116.45万只、166.05万只、385.38万只，产能利用率分别达到97.74%、98.02%、96.10%，生产能力已接近饱和。

　　为了满足日益增长的户外照明市场需求，联域光电此次IPO拟募集资金6.59亿元，主要用于建设智能照明生产总部基地项目、研发中心建设项目、补充流动资金项目。

　　联域光电方面透露，智能照明生产总部基地项目顺利建成投产后，完全达产后将实现年收入11.39亿元，达产当年净利润将实现9736.07万元。

　　小结

　　某种程度来看，LED技术的发展催生着LED照明下游应用领域的变化，其中植物照明、体育照明、防爆照明、汽车照明、健康照明、移动照明、户外照明、智能照明等潜在市场可期，未来将成为LED照明企业的必争之地。

　　再加上当前照明市场进入平稳发展期，叠加疫情反复、原材料价格高位徘徊等不利影响，企业利润空间受到一定挤压，行业洗牌仍在进行，拥有技术、资金、品牌优势的企业在逐步扩大市场份额，优质资源向龙头企业聚集。因此，未来资本市场也将成为LED照明企业走向壮大的必要捷径。